海关总署公布了2011年尿素和磷肥出口关税，调整后的出口关税税率为：

　　尿素：淡季为7-10月，其余为旺季。旺季税率110%，淡季税率7%，基准价格2100元/吨；磷铵：淡季为6-9月，其余为旺季。旺季税率110%，淡季税率7%，二铵基准价格3400元/吨，一铵基准价格2900元/吨。

　　评论：

　　2011年化肥关税的调整，以及磷化工下游各类磷酸盐关税依然维持0%-7%，符合我们此前预期。

　　我们预计近期化肥价格将有小幅微跌，尿素将从1950元/吨回落至1800元/吨，跌幅8%；磷肥二铵从3100元/吨回落至2900元/吨，跌幅6%。

　　我们认为未来化肥价格下跌幅度有限，主要由于：(1)前期节能减排已导致化肥库存很低；(2)冬储和春耕需求将对化肥价格形成支撑。