本周草甘膦个股表现抢眼，其直接催化剂就是环保导致大型草甘膦企业延迟开工，而市场对草甘膦的需求又在不断增加，厂商上调报价意愿强烈。调查结果显示，草甘膦企业的订单已经排到了3月下旬，而且没有现货。中长期因素交织共同推升草甘膦价格，带动股价走强。

　　草甘膦供应紧张

　　草甘膦主要用于转基因作物的除草。由于供大于需，过去3年草甘膦市场表现低迷，直到去年5月份，随着下游需求的恢复草甘膦市场慢慢回暖，去年10月初，草甘膦市场价格达到3.7万/吨左右(见附图)。去年第四季度到今年第一季度是销售淡季，草甘膦价格也随之回落。目前随着销售旺季到来，拥有全球定价权的国内草甘膦生产企业平均报价在3.2万/吨，实际成交价在3.15万/吨左右;较前期上涨了0.15%左右。

　　此次价格上涨主要有以下原因：一是受到“两会”环保政策影响，农业部下发了关于开展2013年农药市场调查的通知，在3、5、7、9月针对毒死蜱、菌清、草甘膦等66个农药品种的原药(或母药)和制剂开展重点调查，环保门槛令中小草甘膦企业开工率大幅下降，开工率已经下降到了6、7成，而大型企业反倒有所回升;孙明明说，去年山西天脊化工发生苯胺泄漏事故后，有关部门加大了对农药化工企业的监管力度，而近期山东潍坊、荏平地下水污染，使山东地区草甘膦中小企业开工率受到影响。进而促使今年草甘膦的产量缩减。

　　二是市场供需紧张，4月份开始草甘膦进入了销售旺季，下游采购商提前开始囤货。由于国外转基因市场不断增加，对除草剂的需求量也随之增加;三是双甘膦取消出口退税促进草甘膦市场。国家税务局发布的2013年产品目录中双甘膦的出口退税调为0，这将增加国外企业草甘膦的生产成本，有利于提高国内草甘膦企业的竞争力。

　　“虽然今年市场供应紧张，不过价格上涨不会像去年幅度那么大”，业内分析人士称。去年旺季的成交价格在3.7万/吨左右，上涨主要原因是去年库存量小，而市场需求量大。而受到草甘膦价格上涨因素的影响，从去年10月中旬开始中小企业纷纷开工，2012年第四季度供需基本达到平衡。草甘膦价格开始回落，企业、零售商开始囤货。由于今年草甘膦有一定的库存量，导致价格上涨力度减弱。

　　盈利预期改善

　　在价格回暖同时，国内草甘膦原材料价格保持基本稳定，据华泰证券(601688)调研，甘氨酸华东地区发到价1.03~1.04万元/吨，IDAN华东地区主流报价基本稳定在1.33~1.38万元/吨，主流成交价格1.29~1.39万元/吨，而黄磷国内报价也相对稳定，分析师纪石认为，由于西南地区开工率较低，未来黄磷价格持续拉动的可能性较小。

　　在成本基本稳定的前提下，草甘膦价格上涨直接转化成了江山股份(600389)、新安股份(600596)等草甘膦上市公司的利润。其中，农药产品占主营比重57.29%的江山股份，预计2012年全年净利润同比增长550%，新安股份则因为草甘膦的大幅上涨以及有机硅业务的略有回升，去年年报净利润预增约680%，此外华星化工(002018)业绩快报预增2799.79%，长期受益于吡啶反倾销的红太阳1~12月归属于上市公司股东的净利润约27500万元至30200万元。

　　纪石认为企业开工受到环保影响，短期内草甘膦供应紧张难以缓解，草甘膦在2013年的供应量十分有限，他了解到西南地区的5万吨大型装置受当地环境污染影响压力较大尚未投产，而一些新增产能估计在2014年才能投入市场，所以草甘膦、百草枯的价格行情有望再度上涨，重点关注江山股份、新安股份、扬农化工(600486)以及百草枯行业的红太阳。