2014年前3季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润42，883万元，基本每股收益0.72元，同比增长123%。单季度看，公司三季度实现净利润14，042万元，基本每股收益0.24元，同比增速118%，环比二季度增速-10.2%，继续保持较高增长。

　　经营分析：草甘膦、百草枯价格下滑，2.4-D、乙酰甲胺磷势头良好

　　3季度，公司主要产品草甘膦、百草枯均价相比二季度均有所下滑;然而，2.4-D、乙酰甲胺磷势头依然良好，价格有所上行，带动公司业绩保持高速增长;3季度，公司财务费用比历史同期大幅下降。

　　受益实际控制人资产整合，国际化农药公司呼之欲出

　　自2013年9月ADAMA开始要约收购公司B股以来，公司实际控制人中国化工集团一直致力于旗下农药资产整合。历经公司控股股东改制更名、ADAMA聘请中介机构尽职调查等一系列准备工作后，公司控股股东股权拟转让至ADAMA旗下，沙隆达也与ADAMA签署合作框架协议。

　　我们认为，从上述一系列密集的动作推测，未来沙隆达与ADAMA合并是大概率事件。此举意味着，目前的沙隆达，将由一个中国农药企业，变身融入全球农药销售网络的国际化公司，公司也将获得更大的发展空间。

　　盈利预测与投资建议

　　我们预计公司2014-2016年EPS分别为1.03元、1.11元和1.25元，2013-2016年均复合增长率32.2%，对应当前股价13.63元的PE分别为13倍、12倍和11倍，维持"买入"评级。

　　风险提示

　　1、协议执行情况不达预期;2、主要产品价格下跌;3、安全生产事故。