上周晚些开始，复合肥企业开始新一轮调整，幅度较前期加大，频率有所提高。究其缘由主要有以下几个方面。

    一方面原材料持续上涨，成本支撑增强。由下表可见，近期氮、磷、钾行情维持涨势，其中一铵半月涨幅达7.25%，尿素涨幅达5.60%，钾肥虽涨幅有所收窄，但价格仍然表现坚挺，贸易商炒作气氛不减。原材料的上涨，对复合肥成本及心态形成了强劲支撑。另外主要企业前期备的低成本原料多以消耗殆尽，即是说近期生产的复合肥大多采用了后期的高成本原料。

    另一方面预收向好，订单充裕。从对主要复合肥企业的预收订单了解来看，部分企业预收已经超过春耕计划量的70%，个别已达80%。而以目前的发货进度来看，部分企业订单已排至1月末，甚至2月份。企业在预收向好支撑下，顺势推涨意向强烈，一方面可以提振市场，促进代理商往下铺货；另一方面行情上涨可为后期的补仓新单做铺垫。

    第三环保治理，局部供应收紧。从11月下旬开始，环保风来袭，除中央第二批督察组巡视的7大省市外，河北、山东、山西、湖南等地因大气污染、雾霾严重，地方环保部门也加入了治理的行列。从牵扯的行业来看，以灯饰、陶瓷、造纸、印染、水泥、矿业、肥料等高污染为主；从整治的力度来看，不亚于第一批。据不完全统计，截止至12月9日，陕西省各地办理中共取缔企业31家，责令整改49家，查封17家，限产停产24家，立案处罚62家，罚款654.71万元，约谈65人，问责196人，移交司法9人；广东省各地已对586家企业责令整改，立案处罚企业587家，包括各行各业的企业，拟处罚金额2025.3万元；湖北荆门14家企业将搬迁或改造。

    在环保压力下，目前已有不少企业被迫整改、限产、停产，提前“过节”。从对企业的装置开工监测数据显示，现主要产区主要复合肥企业的平均装置开工率不足6成，而往年多在7成上方。企业装置开工的不足，导致局部供应的收紧，为企业价格的上涨奠定了基础。

    第四通胀预期。11月末，花旗银行称2017年全球经济增长前景充满大量风险，经济增长及通胀风险均偏下行，并将全球发达经济体通胀回暖从上涨0.8%提升至上涨2.0%。据中国社会科学院发布的2017年《经济蓝皮书》预测，2017年年全年GDP增长6.5左右，通胀压力将逐渐显现。

    整体来看，近期复合肥企业调整将增多，价格将再上一个新台阶；不过因需求面仍然疲软且经销商对高价格接受需要一个过程，预计市场新单跟进或有限。