随着杜邦和陶氏化学合并案在欧盟的一锤定音，杜邦和富美实的产品大换购行动正式拉开序幕。

    近日，杜邦同意将部分农药业务（其中包括一些研发机构）剥离给富美实，两公司于3月31日最终达成协议。作为协议的一部分，杜邦将大手笔收购富美实所有的健康和营养业务。本次交易富美实还需支付杜邦16亿美元，反映出双方收购资产在价值上的差异，其中包括12亿美元的现金和4.25亿美元的营运资本。

    杜邦/陶氏优势互补,增速加快

    杜邦称，此项剥离是为了满足欧委会同意陶氏化学与杜邦合并所提出的条件。3月27日，陶氏化学和杜邦1,300亿美元的合并案最终获得了欧盟反垄断机构的有条件批准，其条件是，杜邦将剥离其全球除草剂和杀虫剂业务中的主要部分，并剥离其全球绝大多数研发机构。欧盟表示，资产剥离将确保该行业的竞争，并使欧洲农民和消费者受益。

    富美实将收购杜邦谷物田阔叶杂草除草剂和咀嚼式口器害虫杀虫剂业务，其中包括氯虫苯甲酰胺（chlorantraniliprole；商品名Rynaxypyr）、溴氰虫酰胺（cyantraniliprole；商品名Cyazypyr）和茚虫威（indoxacarb）等。

    杀虫剂和除草剂是杜邦最重要的两大产品类型，约占杜邦农药市场的80%。其中，氯虫苯甲酰胺更是杜邦的第一大产品，其销售额遥遥领先于其他产品。可以说，杜邦杀虫剂实现对除草剂的翻盘，氯虫苯甲酰胺的作用举足轻重。

    除了收购产品外，富美实还将收购杜邦农药研发管道和机构，但不包括种子处理剂、杀线虫剂以及已进入后期阶段的研发项目，这些产品仍将由杜邦开发和上市。收购交易也不包括支持产品市场开发和研发项目所需的人员，他们仍将留在杜邦。这些剥离的资产2016年的销售额约为14亿美元。而富美实被杜邦收购的健康和营养业务2016年的销售额超过7.00亿美元。

    即便在业务剥离后，合并后的杜邦/陶氏化学农业业务部在植保领域仍将拥有强势地位，如玉米和大豆田阔叶杂草和禾本科杂草除草剂的优秀产品组合，拥有强势地位的谷物田除草剂产品组合，杜邦日益走强的杀菌剂产品组合，以及陶氏益农在业内领先的杀虫剂产品组合等。杜邦称，随着研发力量的不断加强，合并后的农业业务将有望得到快速增长，其在种子和化学领域拥有很强的管道，并将通过创新的解决方案、更大的选择空间以及更具竞争力的价格优势，服务于全球的种植者。

    杜邦董事长及首席执行官Edward Breen先生说：“我们认为，此项协议是让我们所有股东、消费者和员工获得最大收益的最好结果。”杜邦和陶氏化学合并后将分拆成3个独立的公司，分别专注于农业、材料科学和特种产品。Breen先生补充道：“我们独立运营的农业公司将持续从合并中受益，杜邦和陶氏优势互补，我们的供应将大幅增强，产品管道将更加丰富多彩，其中包括种子、生物性状和农药等，从而为全球种植者提供更多选择和创新。”

    合并后杜邦/陶氏的农业业务2016年的销售总额约为157亿美元。如果排除剥离给富美实的产品，则其余的农业业务在2016年的销售总额约为143亿美元。

    富美实将成全球第五大公司

    富美实希望，本次收购的业务2017年能实现约15亿美元的销售额，产生4.75亿美元的息税折旧摊销前利润（EBITDA）。公司预计，其中超过10亿美元的销售额来自于氯虫苯甲酰胺（Rynaxypyr）和溴氰虫酰胺（Cyapzypyr）。

    本轮收购还包括杜邦全球谷物田阔叶杂草除草剂，涉及9个有效成分和多个制剂产品。此除草剂产品组合包括具有很强知名度的品牌和杜邦PrecisionPac专利除草剂分散技术。富美实称，这些产品的加盟将使公司除草剂的应用作物更加多样，并使公司芽前和芽后除草剂应用更趋平衡。

    富美实指出，此项收购将有助于公司进一步扩大地区市场，其在亚洲和欧洲地区的市场份额将进一步提升。收购后，富美实在北美、拉美、欧洲和亚洲等四大地区市场的销售额将几近相等。

    与收购产品相关的知识产权（包括专利、登记、资料包等）将转给富美实。公司将收购全球生产网络，全力支持这些产品的生产，其中包括4个生产厂以及10个地区加工厂。

    收购项目中还包括杜邦的发现和开发机构，如位于特拉华州的作物保护研究总部、14个地区开发实验室以及相关的管理部门等。其中包括一个目前正在开发15个合成有效成分的管道，涵盖杀虫剂、除草剂和杀菌剂，以及拥有180万个合成化合物的强大的产品库。杜邦多数农药研究人员将转给富美实。

    收购完成后，富美实农业解决方案公司将成为全球第五大植保化学公司，估计其年销售额约达38亿美元。在Agrow 2015年销售额20强榜单中，富美实位居第八。

    富美实董事长、首席执行官及总裁PierreBrondeau先生说，如果将杜邦的这些高价值产品、研发能力与我们自己的产品、研发管道和加工特长相结合，那么富美实将能够更好地为客户服务，加速上市新解决方案。

    杜邦/陶氏合并期限后延

    杜邦和富美实之间的产品收购交易有望于2017年第4季度完成，不过前提是杜邦和陶氏化学首先完成合并。杜邦董事长及首席执行官EdwardBreen先生说：“这是一个双赢的协议。它将促进竞争，加快管理批准进程，并保持了我们与陶氏化学合并后的战略规划和价值创造潜能。合并后的公司将分拆成3个独立的公司。”此次合并有望产生约30亿美元的成本协同和10亿美元的增长协同效应。

    为了满足富美实收购交易的要求，杜邦和陶氏化学已经修改了合并协议，将合并期限延长至2017年8月31日。杜邦和陶氏化学希望于2017年8月1日至2017年9月1日间完成合并。合并完成后18个月内，完成3家独立公司的分拆工作，其中第1个独立运营的公司或将为材料科学公司。