2017年农历春节过后，磷酸一铵市场在下游复合肥低迷需求制约下，场内成交量不断缩减，价格受压持续走跌最高幅度达300元/吨。虽然4月底5月初出现过一波涨幅，但时间较短，实际并未能带动整体市场的回暖。现阶段在企业开工持续低位，原料价格不断反弹，下游复合肥企业有所采购下，听闻一铵部分企业价格调涨约50元/吨，然秋季备肥时间尚早，涨势能否持续？笔者将进行以下简单分析。

    一、开工低位支撑价扬

    每年4-6月份为一铵传统销售淡季，此时企业装置逐步进入减产、停车检修阶段，开工率一直处较低状态，供应面的缩减使得企业库存渐渐消化。虽然5月下旬至现在湖北个别大厂逐渐恢复生产，但也有部分企业复产时间一度顺延至现在仍未生产，四川地区个别大企产量偏低，河南企业虽逐渐恢复生产，但产量占比较小，安徽地区企业仍多停车中，整体市场开工依旧保持低位，仅4成附近，企业基本无库存，为价格上调奠定基础。

    二、原料价扬成本面支撑力增强

    近期原料价格持续上扬，其中硫磺在外盘价格支撑以及局部磷铵工厂拿货致使货源紧缺，贸易商惜售等利好支撑下，价格窄幅上扬，长江港口硫磺颗粒上调至855元/吨附近。合成氨涨势较为凶猛，主要原因是装置检修增多，供应偏紧，价格连续几周涨幅超过100元/吨以上，目前湖北液氨承兑入库迫近3000元/吨。虽然磷矿石价格无较大变化，但总体成本经过粗略计算，湖北55%粉铵理论成本在1700元/吨附近，对一铵成本支撑力增强。

    三、下游复合肥部分提前采购

    五一前后，下游复合肥企业进行了一次阶段性的采购，一铵工厂接部分订单2-3万吨，另中化化肥5月4日在北京组织一铵核心供应商座谈会，一铵企业涨价意向较浓，报价的确也出现50元/吨的上扬，但短时市场又回复至原来价位。不过，此次接单也的确给一铵企业减少了不少库存量。进入6月份，离7、8月份的秋季肥储备原料时间不远，部分大型复合肥企业担心届时运输会有所困难，加之一铵价格已较低，自身库存量也在缩减下，适时再次进行原料采购，而且较前期拿货量有所增加，数量多在数万吨不等，湖北个别大企接单在8万吨以上。开工低位，需求面有所好转，一铵企业心态向好，报价自然抬涨。

    综上所述，目前一铵企业待发量较多，在开工率低位下，企业库逐渐消耗，且成本面的支撑，一铵价格上探在情理之中。但另一方面来看，此波需求或将是下游复合肥阶段性的采购，大量采购时间尚未到来，而且后期随着销售旺季的来临一铵停车装置将陆续重启，供应面将逐步增大。但短期来看，一铵行情正在回暖，价格或存试探性窄幅上扬可能。