步入7月下旬，国内大部分地区尿素行情已经显露跌势，本周将是国内大多数地区尿素价格止涨回落的开始，不过降幅尚不明朗。

    旺季利好难维持

    前期凭借传统农业旺季利好，河北、山东、河南等北方区域尿素厂家再度试探提价，尿素主流出厂价普遍在1600元(吨价，下同)左右，显著高于去年同期主产区1200元左右的出厂价。业内普遍将其归功于上半年尿素降产。今年1～5月国内尿素实物总产量2498.9万吨(统计局数据)，同比减少19.7%，减产约613.6万吨。不过，“货紧未见价扬”。7月农业市场启动后，山东、河北、河南等地纷纷反馈货源紧张，尿素价格连续上调。

    出口方面，2017年1～5月出口尿素293.78万吨，与去年同期433.61万吨相比，减少了32.2%;工业胶板行业尿素需求量严重削减，一季度受环保政策影响，二季度房地产调控，胶板业处境堪忧，粗略以胶板业年消耗尿素800万吨计算，1～5月尿素用量约减少170万吨。尿素减产与需求减少抵消，在传统农业需求淡季，尿素价格呈现震荡下行走势。

    降雨加速行情结束

    今年7月的农业旺季行情可谓众望所归，但由于北方连续出现几轮规模降雨，已将预期到7月20日以后的需求提前释放。因为农业需求集中启动，山东、河北、河南等地货源紧张，促使尿素价格在7月10日前后达到高点。随后，业内对高价尿素的风险预期加剧，下游绝大多数经销商选择短线操作，随进随出。

    从工厂反馈来看，新单销售已放缓。当前仅以60%左右的开工率考虑，供应局面不乐观，竞价促销在意料之中。近期，笔者通过基层经销商了解到，山东、河北、山西等地尿素出厂价已明降10～20元、暗降40～50元促销。

    煤炭成本难支撑

    市场需求被看空，业内重新将目光转移到成本面上。自7月1日，国家二类进口口岸禁止进口煤炭船舶靠泊卸货，珠海高栏港、可门华电码头、宁德大唐码头以及沿江沿海等码头禁止进口。从今年煤炭价格走势来看，二季度煤炭淡季跌幅得到有效控制。

    早在5月上旬，《关于做好2017年迎峰度夏期间煤电油气运保障工作的通知》便已透露出国家加强煤炭资源调配、稳定国内煤价的味道。可以肯定的说，今年二三季度国内煤炭价格受政策支撑，已难大幅下滑。也就是说，在需求淡季，尿素成本支撑不强，尿素价格可能会继续严重倒挂，行业开工率会继续降至50%左右可能才会获得成本支撑。换句话说，现在很难将煤炭成本视为挺价甚至促涨的利好。

    小结

    考虑到7月底至8月上旬复合肥企业将备货生产秋季肥，高价尿素是否能被市场接受还需观望。从成本、开工率、后市需求等角度考虑，7月下旬尿素价格可能跌破1500元，1400～1450元将被视为主流成本线，8月市场或将经历倒挂与停车的考验。