近期，各大上市肥料企业陆续发布2017年度业绩预报，其中，鲁西化工以净利润19-20亿成为“吸金”最强的企业。从发布的业绩快报上看，化肥企业业绩表现不一，最高赚近20亿元，最大亏损超过40亿元，两极分化严重。

    在环保趋严、原材料涨价、运费涨价等背景下，2017年肥料市场处于供给侧改革的关键时期，纵观整个化肥行业，在供给侧改革的“洗礼”下，马太效应越来越明显，强者更强，不少企业历经改革阵痛，调整发展战略，实现业绩增长，而没有精准定位和发展方向的企业陷入亏损的漩涡。作为化肥企业中最赚钱的前三甲，这三家企业究竟有何发展策略？

    鲁西化工：净利润19-20亿，强化安全环保管控

    各生产装置保持了长周期满负荷稳定运行

    2月27日，鲁西化工发布业绩修正预告，2017年全年归属上市公司净利润19-20亿，同比增长652%—692%。鲁西化工表示，作出上述预测基于两个原因：受市场供求关系影响，化工产品市场价格上扬，产品盈利能力增强；智慧化工园区不断完善，煤气化装置发挥核心技术功能，装备制造能力持续提升，产业链不断延伸，形成了持续投入、不断产出的成熟发展模式，公司整体进入良性循环上升通道。

    报告期内, 鲁西化工继续发挥一体化、集约化、园区化、智能化优势，不断完善智慧化工园区平台功能，强化安全环保管控，各生产装置保持了长周期满负荷稳定运行，项目建设顺利实施。受国家安全环保政策趋严及整治淘汰“小散乱污”企业力度增强的影响，化工行业持续向好，公司大部分化工产品和重点化工新材料产品盈利能力保持稳定，销售价格比去年同期均有不同程度的上升，公司抓住市场供求变化机遇，争取较好价格，保持产销平衡，实现较好经济效益。

    鲁西化工煤化工盈利能力大幅改善。鲁西化工主要的煤化工产品包括90万吨尿素、170万吨复合肥、5万吨三聚氰胺、10万吨甲酸钠、20万吨甲酸和10万吨DMF。2018年公司新增尿素和化肥各100万吨/年,甲酸20万吨/年,公司产能投产于行业景气周期,有望助力业绩大幅增长。

    化肥方面，尿素、三聚氰胺和复合肥价格中枢有望持续上移，由于4季度天然气用气紧张,从而导致气头尿素等产能开工率大幅下滑,供给端的大幅收缩导致尿素、三聚氰胺价格快速上涨,2017年4季度尿素价格(尿素小颗粒、山东地区市场价)从1743元/吨上涨至2043元/吨,上涨18%;2017年4季度三聚氰胺价格(鲁西化工出厂价)自7600元/吨上涨至9500元/吨，上涨25%,从而使尿素和三聚氰胺的盈利能力大幅提升。

    藏格控股：净利润13-15亿元

    钾肥扩产涨价及贸易业务贡献主要业绩增量

    藏格控股发布业绩预告，预计2017年归母净利润13-15亿元，增幅42.57%-64.51%。报告期内公司氯化钾产品产销量较上年同期均出现增长；2017年第四季度以来氯化钾价格多次上涨，进入上升通道，有望持续平稳增长；报告期内银行贷款减少导致财务费用减少；公司新设立全资孙公司实现盈利。

    钾肥提价，民营龙头弹性显著。全球钾肥行业基本触底，行业龙头钾肥毛利率跌至10年低点，国内经销商亦存在提价意愿，自10月份以来国内钾肥市场价普遍上提250元/吨，预计仍有上提空间。藏格控股拥有产能200万吨，价差每扩大100元/吨，产能弹性明显。

    收购大浪滩黑北钾盐矿，打开公司长期成长空间。2017年10月下旬，藏格控股成功拍得“青海省茫崖行委大浪滩黑北钾盐矿详查探矿权”，面积为493平方公里，目前已取得探矿权证并进行地质勘查。该钾盐矿经专家评审通过预测新增卤水氯化钾资源量(332+333)3000万吨（藏格控股现在察尔汗资源量的一半）。目前藏格控股拥有拥有察尔汗盐湖724平方公里的采矿权（钾肥年产能200万吨），在后期取得大浪滩黑北钾盐矿采矿权后，公司开采矿区面积将达到1217平方公里，公司资源储备进一步扩大，长期成长空间打开。

    近期，公告2万吨碳酸锂计划投产进度超此前预期，彰显公司发展碳酸锂事业信心。公司此前公告计划直接于2019年中投产电池级碳酸锂，市场已有成熟工艺，盐湖提锂的竞争力在于谁拥有卤水资源，谁更快放量投放市场以获取新能源景气红利。

    金正大：净利润7.25亿元

    套餐肥新品推广+农资一站式服务模式，实现销量增长

    2月27日，金正大发布业绩快报，公司2017年1-12月实现营业收入207.61亿元，同比增长10.81%，化学制品行业平均营业收入增长率为39.44%；归属于上市公司股东的净利润7.25亿元。

    公司以专业化农业服务，重点区域市场建设为主要手段，通过套餐肥新产品推广，并积极探索农资一站式服务模式，普通复合肥、控释肥复合肥销量实现增长，公司营业总收入比上年同期增长 10.81%。

    受国内经济下行压力，农产品行情低迷等多种因素影响，复合肥行业运行成本增加，公司营业利润、利润总额分别比上年同期下降了 5.12%、10.68%。

    因公司对控股子公司德国金正大公司持股比例较低，同时 2017 年德国金正大业绩实现较高增长，少数股东损益实现大幅度增长，所以归属于上市公司股东的净利润下降幅度大于利润总额。公司归属于上市公司股东的净利润和基本每股收益分别比上年同期下降了 28.72%和 28.13%。

    此外，金正大近日发布2018年第一季度业绩预告，公司预计2018年1-3月归属上市公司股东的净利润5.61亿至6.02亿，同比变动35.00%至45.00%，化学制品行业平均净利润增长率为48.99%。

    金正大基于以下原因作出上述预测：公司营销转型实现突破，“金丰公社”模式带动客户业务较快增长，产品销量实现快速增长。其次，金正大强化好技术向好产品的转化，对传统复合肥进行升级，加上行业回暖的影响，产品价格有所提升。