众所周知，自2016年我国实施玉米供给侧改革以来，玉米种植面积连续两年大幅下降，两年累计调减面积已达到5000万亩。而随着种植结构的调整，玉米供需格局也在大大改善，据数据显示，2017/2018季，国内玉米产量已经小于需求量。也正是供需格局的逐步改善，玉米价格也在2017年触底回升，玉米价格的回升不仅带来玉米种植效益的回升，也促进了农民种植积极性的回升。据3月份全国农业种子产供需形势分析会消息，今年全国籽粒玉米种植面积总体预计增加800万亩左右，其中东北地区籽粒玉米种植面积预计增加1200万亩左右，黄准海地区预计增加200万亩左右，贵州省因政策调整籽粒玉米面积将出现大幅下降。不过实际数据也可能发生变化，第一玉米库存还是挺高，国家政策导向是继续缩减播种面积；第二玉米价格受临储拍卖影响下滑，大豆等补贴增加，农民将衡量效益而定。

    但就华北地区来看，夏季玉米肥仍是一个重要的季节。受前期尿素低迷及经销商备货意向不强等因素拖累，玉米肥低端价格不断涌现，尤其是中小型企业货源，报价较低。而中旬开始，随着尿素的反弹，市场不仅跌势减缓，甚至局部低端的高氮肥还有试探上调的趋势。下面就先看下尿素的情况。

    从4月中旬开始，尿素经过大半月的低位盘整后，进入上升通道，虽每天涨幅不过10-20元/吨，但持续的上推，在短短一周多时间，每吨涨幅就已超涨百元。以山东小颗粒为例，上涨之前即4月上旬，小颗粒主流出厂在1820-1930元/吨，临沂接货价在1900元/吨；而4月20日小颗粒出厂价格在1920-1960元/吨，临沂接货价在1990-2000元/吨。此波尿素上涨主要原因是有部分企业装置检修，导致开工率下滑、供应量减少；与此同时，下游工厂生产高氮肥，工业需求增加。短线河南晋开、安徽红四方、安徽六国尿素装置还有检修计划，供应量将会降低。预计月底尿素将坚挺运行为主。

    接着我们看看复合肥的备料情况。由于尿素波动频率较高、波动无规律，且受订单、资金等因素影响，企业按需采购相对明显，一般采购频率为一周一次，部分是3-4天一次。而随着尿素的上涨，意味着备料成本将增加，尤其是前期收了款而又没有锁定原料的企业，利润将受挤压；另外是一些小企业，因前期成本低价格便宜，现在成本高了自然就会考虑跟涨部分。毕竟从成本核算来看，尿素上涨100元/吨，40含量常规高氮肥因此增加的成本在45-50元/吨。不过对于中大型企业来讲，前期尿素核算成本相对偏高，且还有部分政策灵活补充，因此价格层面调整或会相对有限。

    整体来看，受尿素上涨提振，华北地区高氮肥气氛有所好转，低端报盘有减少趋势，预计跟着走货也将会有所改善。重点关注后期尿素的装置开工率及主要复合肥企业的政策变化。