转眼5月底，距离尿素人心目中的夏季农业用肥旺季还有两周时间，但突如其来的局部跌价却让人们大跌眼镜，似乎又要重温“旺季不旺”的尴尬处境。近日，河北、山东、河南、山西等地尿素报价均有不同程度松动，河北、山西、河南体现在报价层面的整体调整，跌幅20元/吨左右；山东则体现在高端报价回落，省内工厂主流报价尚能维持在1980元/吨左右。

    究其原因，业内心态方面的转变最为明显。起初，在工业刚需旺采期以及市场“唱多”的节奏下，国内尿素出厂报价不断攀涨，到达1950-2000元/吨。由此导致经销商在传统备肥期选择观望，缺少采购积极性，正所谓“淡季不淡”。如今，工业采购已至尾声，而期待中的农业补采难见启动，尿素企业虽有待发量挺价，但后续订单不足，已感“青黄不接”。此时经销商所想的却是“旺季不旺”的避险操作。

    供求局面依然可控

    小编之前曾提到过“供求双低”的说法，业内多数认可此观点。从国内尿素供应面分析，减产不仅源于行业传统例行检修期，更是被升级的环保政策干扰，且近日仍有河北、河南、山西等地企业或计划检修或限产保价。同时，西南、西北地区对气头尿素企业的限量供气。截至5月底，包括煤头、气头尿素企业在内的整体行业开工率仍维持在52%左右。据了解，部分停车检修企业已计划于6月上旬复产，但也有一部分在产企业表示会在6月上旬安排检修（不排除企业“放鸽子”的可能性，例如晋开在5月已计划检修5次，均未履行）。当前，国内尿素企业大多不存销售压力，执行待发量，即使月底促销吸单，多数也只有20~30元/吨的优惠，尚未看到过多妥协。

    需求面继续经受“青黄不接”，工业受到终端市场订单放缓以及新一轮环保压力的影响，原料采购明显减量。市场便将关注点转移到农业方面，毕竟临近夏季用肥旺季。由于各地农业一直没有像样的集中采购，确实令业内多少有所期待。但近期一直在提：部分地区春季气候异常；国内农业产品价格低；市场替代类氮肥品种多。上述问题恐将透支尿素后市需求量。且近期各地价格出现的窄幅波动，也给经销商带来风险信号，以致“旺季不旺”的猜测再起。

    观察国内供应与需求两方面，工厂妥协促销的降价幅度有限，而下游对高价尿素的博弈或将继续推迟夏肥采购，当前的僵持局面对尿素价格涨跌而言，也可视为“防爆”举措。

    尿素进口仍存瓶颈

    近日，传言6月底或有10万吨尿素运抵我国港口销售。业内试图借此所谓的进口利空打压国内高价尿素。据了解，热议的10万吨尿素进口量确实存在。货源来自俄罗斯，到岸价255美元/吨，参考当前6.39汇率、1%进口关税、10%增值税，人民币到港1792元/吨。因为是散装尿素，还要加上至少70元/吨港口灌包、20元/吨转泊，以及40元/吨的包装袋费用，若再加上贸易商或代理商的20元/吨左右利润，最终，这批进口尿素港口提成本价已经达到1950~1970元/吨。对比国内北方以及中原地区尿素主产区企业1950~2000元/吨的出厂报价来看，不难感悟这些进口尿素的竞争力或只存在于南方或沿海市场。进一步得知，其中一船进口尿素发往广东销售，供当地工业需求。

    另外，从上周外媒资讯了解到，国际市场6月货源趋紧，价格将有一定程度反弹。也就是说，255美元/吨到岸尚且缺乏内销竞争力，更不要说后期再涨价的情况了。当然，如果贸易商只为做转口，仍有利可图，后期再有到港尿素就另当别论了。

    综上所述，本周尿素价格确有松动迹象，部分有计划补采尿素的经销商有意炒作利空压价，但从工厂角度看，妥协降价促销的底线尚存，博弈局面或暂时持续。尿素进口方面仍存瓶颈，由于核算成本偏高，对内陆市场影响不大。至于夏季用肥期“旺季不旺”的话题，应该从整体市场供求方面分析，低库存、低需求、低开工的市场局面或为后期尿素价格提供一定合理支撑，本轮跌幅判断或在50~80元/吨。预计未来两周，尿素主产区报价维持在1900-1950元/吨。