截至2018年6月，上半年国内尿素市场经历几番涨跌。不限于预料之中的旺季行情，淡季不淡的情况同样存在。4月中旬的尿素价格可谓触底，而在随后的连续两个月尿素企业大集中检修以及短暂工业需求拉动、更收接下来的传统农需启动等利好支撑，尿素价格持续上涨。

    2017年与2018年上半年中国尿素市场批发价对比图

    一季度

    第一季度，国内尿素市场跌岩起伏，春节假期成为行情变化的分水岭，节前看涨声一片，挺价态度明显，节后即3月开始市场跌跌不休，买卖双方心力交瘁。从百川资讯尿素加权价格来看，全国尿素加权价格从元旦1996元/吨降至本月底1895元/吨，下滑101元/吨，跌幅5.07%，期间最高值在春节后一周，即二月底三月初，加权价格在1959元/吨，最低值为当下价格1895元/吨。

    一季度尿素市场看点

    1.元月发改委等12部门联合下发关于做好2018年春耕化肥生产供应和价格稳定工作的通知，保煤保气增淡储，并新增550万吨淡储招标发布，尿素增加淡储量至少220万吨。

    2.尿素成本支撑起初来自政策对无烟煤生产的调整，随后两会期间的环保检查也有涉及，但尿素受益上涨的动力始终不足。

    3.“两会”期间政策限产被炒，尿素企业经历了“被限”、“不限”、“部分被限”的环保政策阶段，工厂报价随之波动。

    4.春耕刚需体现在农业传统用肥与工业需求的重叠采购。但工业胶板受环保检查抑制，加上农业用肥轮动，消磨本该促涨的行情。

    二季度

    二季度市场变化较大，4月中上旬尿素报价跌幅加速，企业不乏倒挂，多数出厂价格已经跌破成本。伴随着尿素跌价，越来越多的企业此时选择检修，一方面通过停车检修以降低其亏损程度；另一方面业内对产能过剩的尿素市场多维持减产保价态度。整个行业开工率在4月份快速下滑至53%左右，较一季度最高点下滑近7个百分点。

    4月下旬至5月中旬，国内尿素企业开工率整体维持在56%以下低位，企业供应的快速下滑对市场供需关系产生明显影响，尿素价格止跌回升，同时，印度将于5月29进行新一轮的招标，国际市场价格触底反弹，对国内形成一定利好。而从5月底至6月份以来，国内农需开始出现增加，南方水稻以及北方地区玉米等备肥启动，短期利好因素叠加推动尿素市场快速走高，此轮涨幅达到100-150元/吨。

    二季度尿素市场看点

    1、两轮大规模集中检修为尿素价格提供理想支撑，下游信心恢复；

    2、统计局的检修减产数据显示尿素上半年同比减产20%左右，令市场存货紧预期；

    3、二季度尿素出口再创新低，港口尿素回落对价格有一定影响；

    4、大公司按需采购，随采随销。中小型经销商自储赌后市。

    具体数据统计

    产能方面

    目前全国尿素企业有效产能达到7972万吨，其中煤头产能6005万吨，气头产能1967万吨，分别占到总产能的75.33%和24.67%。

    产量方面

    在产能过剩、需求下滑、出口疲软等利空因素制约下，今年以来国内尿素开工水平基本保持在六成以下，尿素产量同比继续下滑。据国家统计局数据，今年1-5月份全国共生产尿素2461.46万吨，同比大幅下滑19.7%。

    出口方面

    今年国际市场行情低迷，国内尿素价格却明显高于国际市场，厂商无暇出口，港口现货在6月回流明显，对国内市场形成抑制；2017年1-4月份中国累计出口尿素仅163万吨，与2016年同期的367.18万吨大幅减少55.7%。

    下半年市场行情预测

    供求面老话重提，市场低库存局面造就了7月中上旬的高价尿素，更是由于北方连续几场降雨，令市场尿素货源供不应求。但以东北行情为鉴，用肥期较短，行情转瞬即逝，下游经销商也有所觉悟，避免追高和存货，短线操作或成为用肥旺季期间的不二选择。随后下游市场或将重新步入观望期。

    尿素工厂方面心态不及往年，相信在价格回落至靠近成本时，选择顺势停车，回避不必要的价格战。特别是在传统用肥淡季期间，除非有明确的行情预期，否则“观望”将是企业的不二选择。

    工业肥需求，业内关注7月底的复合肥原料采购需求，但也要根绝下游需求以及复合肥企业的现货库存估算对尿素的采购态度。毕竟后期二铵市场与高氮复合肥存竞争关系，复合肥企业暂无采购尿素计划。

    尿素进口的可能性不大，虽然国际市场价格偏低，也能适应1%的进口关税，但无论是行业协会还是政府方面随时可能从发起抵制或政策方面进行干扰，所以下半年暂不必考虑到进口问题。

    工业需求依然关注胶板行业，房地产调控政策暂无松动迹象，而其对胶板行业的影响也难言改观。

    综上所述，预计尿素下半年走势并不乐观，7月市场受益于供求趋紧，北方农需支撑高价。行情一旦结束，对工业肥采购的看空态度降成为新的博弈点，若复合肥企业同样选择观望议价。8月尿素或出现100元/吨左右的跌幅，主产区报价回到1500元/吨。考虑到近期煤价缓步调整，尿素成本也有增加，企业或在价格跌破1450元/吨以后，选择限产报价，预计9月尿素价格徘徊在1450-1500元/吨。至于10-11月的尿素行情，或将参考年内的淡储政策调整，暂时将报价看稳。