2018年7月，复合肥主要上游原料产品行情涨跌互现。其中尿素受农需减少、工需不足拖累，价格从中旬开始急速下跌。截止至7月20日，山东地区小颗粒出厂1800-1840元/吨，临沂接货价格在1880-1890元/吨，较上月同期下跌150-200元/吨。磷肥市场涨势放缓，虽来自原料包括磷矿石、硫磺、合成氨成本面支撑仍然强劲，但下游需求不足，尤其是复合肥工厂预收推进缓慢，对高价一铵接受有限，市场跟涨吃力，湖北55%粉出厂多在2150-2180元/吨；磷酸二铵方面相对乐观，主受企业订单较好及国际价格高位支撑。钾肥市场维持小幅震荡上行趋势，但成交偏淡，大合同迟迟未敲定，市场缺乏有效引导。现港口俄白62%在2300元/吨左右，盐湖60%到站在2150-2180元/吨；硫酸钾方面，受氯化钾成本支撑以及盐酸倒挂提振，价格上涨明显，其中罗钾52%粉到站在3000-3050元/吨。

    以尿基45%cl3*15为例，目前其原材料成本在1764元/吨左右，外加300元/吨生产成本，尿基45%cl3*15的运营成本在2064元/吨左右，较上月下降1.33%。本月企业以秋季预收为主，部分爆品、特价优惠明显。若以45%cl3*15出厂价2050元/吨计算，企业的利润率为负0.68%。本月企业成本的下降主要受尿素下跌影响。

    下旬乃至8月份，复合肥主要上游原料行情波动或收窄。其中尿素经过本轮的下跌调整后，随着下游工厂的接单，有望止跌企稳，局部或因集中拿货而小幅反弹；磷肥市场走势或现分歧，磷酸一铵受下游疲软拖累，高端价格或下挫；而磷酸二铵受货源不多等因素支撑，价格或表现坚挺；钾肥市场主线走稳，局部或小幅调整，重点关注大合同消息；硫酸钾方面重点关注南方烟草招标和装置开工率。

    目前，复合肥市场观望气氛较重，企业预收普遍推进欠佳，加上尿素的走低，市场操作积极性骤降。不过企业前期出价以小范围、阶段性调整为主，爆品、特价相对明显，二轮启动或在8月中上旬。因此短线来看，在原料价格还不稳定前提下，企业调整的意义相对有限；后期随着原料走势的明朗，部分小麦肥或根据成本、订单等情况做一定修正。