即将进入11月下旬，刚刚过去的一周又是充满博弈的尿素调整阶段，主产区报价跌幅10~30元/吨，内销方面仍无进展，农业推迟采购，工业按需适量采购，磷复肥会议带来的需求点也在尿素跌势行情中未见动作。而随着印标揭晓，不及预期的结果也令市场重新定位出口利好，集港新单价下调。业内继续关注行业开工率以及尿素出口后续跟进，至于市场本身的下滑趋势则仍将继续。

    1、内销局面依然不佳

    近期国内尿素市场暂无“亮点”，因高价风险不容忽视，下游经销商近一段时间内除随进随出操作外，备肥或者说淡储需求继续推迟。之前小编提到过，多数省级大农资公司前期库存尿素的成本价普遍在1950~2000元/吨，再度考虑备肥的心理价位势必在2000元/吨以下，且与工厂存在一定的议价默契，对尿素企业来说自然也将是后期吸单的筑底机会。工业需求方面显然也没能借到磷复肥会议的“春风”，复合肥企业整体开工率依然偏低。另外，环保检查一直被视为“双刃剑”，限产尿素的同时，对下游胶合板企业也是一样待遇，近期山东、江苏等地的胶合板企业已被降产，相应的原料采购同时缩减。总之，整体内需启动缓慢，降价或为最好刺激。

    2、迎合印标低价出口

    印度MMTC公司尿素采购已于上周14日开标，本周21日则将截标。此番招标不出意外的受到众多贸易商追捧，总计来自21家供应商超过360万吨标量。从了解到的最低到岸报价来看，西海岸336.63美元/吨，东海岸333.73美元/吨，而大量投标也令随后的竞价环节不言而喻。以致于开标当日被猜测中国尿素出口可以核算到的317美元/吨离岸也在周末被证实仅为313~315美元/吨。如此一来，以印标作为近期利好且提供的内销标杆价已被限定在2080元/吨的国内集港价，直接对标山东企业1980~2000元/吨，以及河南或河北1950~1960元/吨的集港出厂价。这也就很好解释了印标“真相大白”后的唱空论调。事实上，目前确定的几船中国供给印标的尿素明显带有妥协态度，显然是对低价出口的认可，而印度方面在巨量投标的国际市场大环境下，后期标价或将难有提高。

    3、开工率利好或被透支

    尿素企业开工率作为进入四季度以来的热门话题，持续被业内视为促使国内货紧价扬的主要动力之一。无论从环保检查、气头尿素企业被限气，又或是工厂因高成本或其他理由停车检修，均被市场所关注并积极测算着同比减少的尿素产量。截至11月中旬，众多资讯网站媒体的行业开工率统计多为55%左右，整体日产量不足13.5万吨。即便如此，从上述的停减产规模来说，已几乎达到预期水平，而尿素价格却没能做到一路看涨，调整阶段更是几番向2000元/吨出厂价靠拢。换而言之，开工率确实可以视为供应面利好，只不过下游市场更多的态度在于规避风险操作，上文也提到了经销商抵触高价淡储。在小编看来，尿素企业开工率仍可视为底线支撑，但作为炒涨利好或已被透支。

    综上所述，国内尿素走势并不如意，开工率下滑利好不断被业内炒作，或已透支；而所谓的印度招标利好也算是预料之中的不及预期，虽然贸易商妥协213~215美元/吨供应出口，但对应的内销参标已被“出卖”到1950~1980元/吨，进一步将后期尿素价格引向2000元/吨以下。不可否认，当前行业低开工局面确实给低库存或零库存的尿素企业提供了挺价筹码，但内需方面的疲软暂时不允许工厂去考虑“货紧价扬”。换而言之，或许淡储期间的供应量不及往年水平，下游经销商库存量偏低，但这并不能改变此时下游对高价尿素的不认可。当然，不排除众多经销商在本轮尿素跌价期间等待新的抄底机会，但相应的心理价位仍需进一步博弈。预计11月底，国内尿素主产区报价2000元/吨左右。