2018年12月，复合肥主要上游原料产品行情稳中偏弱调整明显。其中尿素受持续成交不畅拖累，价格下滑较为明显，其中山东地区小颗粒主流出厂低端甚至至1900元/吨左右；中旬国家出台增加化肥淡储量消息，对市场有一定提振，价格出现止跌反弹，不过幅度有限，成交仍然欠佳，下旬局部仍有回落迹象。截止至12月24日，山东地区小颗粒出厂在1930-1980元/吨，临沂接货价在1980-1990元/吨。磷肥市场受硫磺、合成氨价格下滑影响，成本支撑减弱；加上下游工厂开工率较低，市场成交不畅，磷酸一铵价格下滑较为明显，目前湖北地区55%粉出厂多在2180-2250元/吨。磷酸二铵虽价格层面表现明稳，但实单方面有小幅走软迹象。钾肥方面月内行情呈现高位盘整走势，实单价格以一单一议为多。现港口俄白62%在2580-2620元/吨，盐湖60%到站在2380-2400元/吨；罗钾52%粉到站在3050-3100元/吨。

    以山东尿基45%cl3*15为例，目前其原材料成本在1882元/吨左右，外加300元/吨生产成本，尿基45%cl3*15的运营成本在2182元/吨左右，较上月下降1.95%。本月企业出厂稳中下跌，若以45%cl3*15出厂价2200元/吨计算，企业的利润率为0.82%。本月企业成本的下降主要受尿素和磷酸一铵影响。

    12月下旬乃至1月份，预计复合肥主要上游原料行情稳中偏弱运行概率大。其中尿素受需求面制约较为严重，短线还有回落的可能。磷肥市场，企业为回笼资金，加上需求面行情欠佳，价格或稳中偏弱运行，部分一单一议明显。钾肥方面，随着港口货源的增加，贸易商出货或多据量再议，实单有明稳暗降预期。

    目前，复合肥市场平稳回落表现明显。企业年前预收、发货意向明显，且在原料偏弱背景下，让利接单、区域优惠相对普遍。不过装置方面，中大型企业因前期库存不多，为保障后期供应，1月装置开工率有提升预期。