春耕肥产销进程迟缓状态延续。终端复合肥销售及生产环节保守推进，2月装置整体开工运行于4成左右，零星提升信号释放，然实际开工率暂未有明显提升；需求无改善，原料肥受反向抑制依旧。

    氮磷钾原料肥月内重心弱化。尿素作为化肥风向标先抑后扬，行至月底山东主流报价1860-1960元/吨。另磷钾肥月初月底均有百元左右跌幅。现中宇资讯统计氮磷钾复合肥价格变动如下表，整体跌势明显、然供应宽松需求平平，让利并未达到促单预期。

    2019年开始化肥全员零关税，尿素、磷肥政策利好常态化，出口表现良好。氯化钾、硫酸钾受关税取消利好约百元，另国际市场春季肥需也处于上升通道，钾肥出口量同比大幅提升（鉴于基数小的问题，实际量的提升有限）。

    展望后期化肥市场，春耕需求面继续恢复阶段；然整体恢复力度及时效性仍待跟踪。鉴于当下氮磷钾肥供应面的宽松，中宇资讯待后期市场持保守态度。