最近一周，复合肥市场行情下滑相对明显，尽管周内尿素反弹，也没能阻止局部价格的持续走低。目前部分地区价格已回落到上年度8-9月份水平。行情离底还有多远？原料不稳定是最大的制约。不过从阶段性行情来看，似乎低端价格继续走低的空间有限了。

    近期低端价格频繁出现的原因，一是年后原料成本下降。众所周知，年后复合肥主要原料均有所下降，尤其是磷铵和钾肥，跌幅较大，尿素是先跌后扬。原料价格下滑，为企业价格松动奠定基础。二是走货持续不放量。节后受天气等因素影响，第一、二周，走货非常少，企业高库存消化较为缓慢，而随着出货意向的增强，就导致一单一议、明稳暗降，价格的松动，成交重心的下移。三是需求面仍较疲软，对肥料的投入有限。尽管今年水稻最低收购价格维持稳定，但现货收益欠佳，早稻种植面积仍有减少趋势；北方地区返青用肥，可替代的低端肥料增多如氯化铵挤压颗粒、硫铵挤压颗粒，个别地区甚至开始用碳铵了，极大影响了复合肥的销售。四是市场前期低端货源较多，抑制了经销商高端接货的积极性。

    而从市场对低端价格的反应来看，可接受度在逐步提高。这可从企业的走货、经销商补仓方面加以印证。月末、月初多家企业反映收款、出货有所改善，且随着企业低端价格的出台，经销商可接受度提高，补仓积极性增加，市场走货增量。

    另外从近期低出的企业来看，主要以中小型企业为主，大企业多保底走货，计划后期再出价格。而中小型企业的价格多是按年后的新成本进行的核算，且为了占领市场，利润已降至低位。故若原料没有较大的波动，价格继续走低的空间就有限。而大企业方面在原料走低过程中，价格优势相对较弱，同时还要考虑前期的结算，因此新出的价格，很难跌破小企业的底，至多也就是与其持平。当然这是建立在原料波动不大背景下。若原料价格继续走低，且幅度较大，复合肥价格自然延续前期跌势。不过从阶段性来看，目前已出台的低端价格部分已接近成本线，且随着需求的启动，经销商对该价格接受度在逐步提高。

    因此，整体来看复合肥近期跌势有减缓的迹象，尤其是低端的价格继续下调的空间或收窄，而高端的价格或将继续回落整理。3月，部分大企业计划出台新价，有利于行情的进一步明朗化。