转眼五月底，国内尿素已见止跌企稳迹象，且业内人士继续关注厂商间博弈的进展。当前，尿素市场大环境并不乐观，经销商心态仍显谨慎，即便看到价格筑底，也暂时抱着观望情绪。随着一部分尿素企业坦言下游询单增加，以及成交量也在好转，其中更不乏借机小涨试探现象，市场筑底渐被认可。当然，从整体来看，下游需求尚不具规模，零星采购形成的利好较为有限。考虑到尿素市场相对宽松的供求面，不排除经销商保持按需采购，随进随出的操作模式应对下一轮旺季行情。

    1、夏肥刚需引关注

    一直被业内关注并加以期待的夏肥行情还有不到两周，可预见的农业需求或将刺激下游厂商重启采购模式。只不过当前国内尿素开工率仍保持在67%左右的水平，加之近一段时间尿素也在向下游市场渗透，导致工厂口的“库存不大”、“新单好转”等说辞再度被业内人士质疑。多数省级农资公司在日常例会上明确表示操作夏肥行情，不会大量囤货，仍会本着按需采购的原则，按部就班的有序开展。如此一来，可以想象到今年春耕市场不温不火的局面或将重演。不过，对于尿素价格本身而言，确也有望借机反弹，毕竟局部地区1800元/吨以下的出厂价已经看齐成本线。换而言之，业内对成本支撑的概念尚存好感，一旦行情触底反弹，不排除小波集中采购对尿素价格的促涨动力。

    2、供应面保持稳定

    当前尿素相对宽松的供求局面并不利于涨价，但也只能抱怨今年传统例行检修期的停减产规模有限。67%左右的尿素企业开工率高于常年同期水平，原因显然来自春耕行情后的降过于拖沓，促使绝大多数尿素企业推迟检修或缩短检修期，总之是为了赶上高价“末班车”。然而，开尿素企业工率居高不下，给市场带来的风险意识以及供求利空更令夏季用肥行情异常困扰。往浅了说，难以调动下游经销商备肥积极性；往深了说，更有削弱夏肥刚需的可能。如此一来，内贸商或将回归随进随出、随行就市的“无脑模式”。

    3、中国离岸价下调

    国际市场货紧价扬被视为近期尿素连续涨价的利好支撑。黑海尤日内尿素（散装小颗粒下同）离岸价254~258美元/吨，涨6~8美元；波罗的海尿素离岸价253~258美元/吨，涨6美元/吨；我国尿素离岸报价285~290美元/吨，可谓“百年一遇”的调整。此番中国坚挺许久的离岸价下调被外媒分析者理解为：因国内尿素价格回落，经销商将注意力转向国际市场。对此，小编则认为对标国内市场价格只占一半原因，另一半则是受到来自国际货源转港贸易的影响，相当于转港尿素报价的“马甲”。正如之前提到大型贸易商均以操作进口再出口套路获利，适当降价更有利于这部分新单成交，至于国内近期集港货源的走向，还要看贸易商下一阶段动作了，毕竟国际采购商仍期待中国更低的离岸价，留给国内货源的出口机会有限。

    综上所述，国内尿素行情确已止跌企稳，局部再现小涨趋势。但下游心态仍需调整，接受能力有限，观望情绪尚未消除。另外，通过对比近几年尿素企业五月同期的开工率，市场供应面显然成为“拖后腿”角色；而在内需方面，夏肥刚需虽被关注，但工业内需方面疲软难改，加上出口预期与实际情况存在出入。俗话讲得好：“基础条件决定上层建筑”。不得不说，在利好因素有限的夏肥行情中，适度炒作应该是理想促涨手段，且涨幅有限。预计六月上旬，国内尿素主产区工厂报价1920~1950元/吨，成交价1900元/吨左右。