印度尿素招标于9月13日结标，报价有效期至9月20日，船期至10月16日，此次印度招标东海岸投标价格再278美元/吨，按照16美元/吨海运费，按照9月13日离岸汇率7.04计算，折合山西晋城和内蒙鄂尔多斯出厂价格分别在1660元/吨和1550元/吨，与9月13日国内尿素出厂价格有30-100元/吨价差。

    港口库存低位，存在价差、集港时间段和上一次出口商盈利状况不佳等，使得结标当日确定中国货源不多。出口不积极，国内需求不足，产量高位，使得国内价格持续下探，截至9月19日，山东及周边尿素主流出厂价格下调至1650-1830元/吨，在此期间，汇率小幅上扬，若按照9月19日汇率折算，比13日折算价格高出10元/吨。国内价格下滑，汇率上升，出口中国货源增加，截至9月18日，成交90-95.5万吨货源，其中两家贸易商持中国货源参与投标，且有部分伊朗转口货源参与。预计9月20日结标前，中国货源量还能有所增加，但因为船期有限，预计中国参与量有限，但在一定程度上缓解了中国华北和华东等地区的库存压力。

    原本对复合肥成本支撑的尿素价格本周下行，对于秋季肥销售尾声也是较大消极影响，加上硫磺价格不断下探拖累磷肥价格不断下行，复合肥市场经受了原料支撑乏力和二铵市场替代的双向挤压。本周复合肥市场仍以秋季肥铺货为主，截至目前复合肥秋季肥的发货已经达8成以上，部分企业针对东北等地出台冬储政策，经销商加大经销商铺货力度，按需补单。随着季节临近，玉米逐渐收割和近期小麦价格有所好转，基层市场拿货积极性略有提高。

    据9月12日相关数据显示：主要复合肥出厂价格如下：45%s3*15在2150-2350元/吨， 45%cl3*15在1900-2050元/吨， 45含量小麦肥出厂在2050-2200元/吨， 45%s12-18-15东北冬储部分到站和买断价格在2150-2250元/吨，实际成交倾向于中低端。本周全国复合肥开工率约56%左右，较上周变化不大，部分前期限产程度较大企业复产，部分企业为了减少国庆期间限产带来的影响提高符合，但仍有部分工厂受新单不佳、环保限产、原料低迷等影响开工较低或者略有减产。本周复合肥原料价格稳中下调，以尿素、磷酸一铵和氯化钾为原料，原料成本45CL（3*15）成本较上周下降20-30元/吨。

    本周复合肥各原料价格稳中下滑，尿素内需不畅，出口跟单不佳，检修复产且新检修不多，产量持续高位，尿素价格不断下探，单日降幅在10-20元/吨左右，截至9月19日，山东及周边地区尿素主流出厂价格在1650-1830元/吨，山东和周边主流市场价格在1790-1850元/吨。本周平均日产量在15.7万吨，平均开工率在66.1%，较上周增加0.7万吨左右，主要受河南、新疆、内蒙、山东等地尿素工厂检修复产的影响。本周硫磺价格继续下探，高库存、低需求持续作用，磷酸一铵55粉主流出厂承兑在1850-1880元/吨，开工低位，新单成交不佳，局部地区价格混乱。钾肥市场本周持续疲软，港口库存高位，且持续新货源到港，60%红粉港口自提报价下调至2100元/吨，硫酸钾招标对市场有限，装置开工高位，需求氛围不佳仍是主基调。2018-2019年复合肥各原料价格走势如下图所示。

    短期来看，秋季肥仍有少量扫尾需求，复合肥市场仍有继续冲量的机会，但预计原料面支撑仍不足，复合肥市场还应优惠增量为主。随着国庆阅兵到来，环保力度也将相应增加，且随着秋季肥需求减弱，冬储需求尚未集中启动，复合肥开工也将将进入下行通道。今年冬储政策启动的略早于往年同期，部分企业表示将在10月中旬左右召开经销商会议，公布冬储政策，但预计冬储政策明朗还应等到磷复肥结束后。