已经进入10月份，假期即将结束，那么我们该从轻松的状态转变到工作紧张的状态，回顾一铵前三个季度，一铵好像没打过什么好牌，逐渐在走下坡路，虽然有段时间降价速度缓慢，但进入第三季度，特别是8、9月份，一铵降价速度加快，逐渐跌破2000元（吨价，下同）大关，截至9月底，湖北地区55%粉状一铵实际承兑出厂已跌至1850元左右，个别小厂已至1800元附近，四川大厂55%粉铵实际外发出厂在1800元左右，河南55%粉铵实际出厂跌至1800-1850元附近，据悉湖北58%粉铵实际出厂也跌破2000元大关。

    进入第四季度，我们该正视一个问题，是什么导致一铵无下限下跌？

    下游需求心态低迷。其实当下复合肥企业自身原料一铵库存已逐渐减少，作为复合肥的主要原料之一，复合肥后期对一铵仍有一定需求，但在熊市背景下，复合肥企业自身压力较大，2019年度整体复合肥开工率仅在5成左右，随着环保、安全的循环检查下，企业开工率仍维持较低水平。基层用肥方面，近几年经销商得到一定教训，粮食等农副产品价格持续低位，农户用肥积极性每况愈下，加之气候导致用肥受阻，经销商肥料销售不理想，往年储备的复合肥到了真正用肥阶段销售价格反而下降，因此近年来经销商拿货较谨慎，近年前几季度，拿货情况较理想的多为复合肥企业出台的爆品，可见复合肥企业也很被动，对原料采购方面考虑的也相对谨慎，后期采购应会分批次少量采购为主，大单应较少。

    企业供应多压力大。前面稿件笔者也提到过，虽然今年一铵整体开工率多处在5成附近的较低水平，但第三季度一铵企业的整体开工率确实较前期有所上升，特别是主产区湖北地区，虽然多数企业仍达不到满开，但供应的压力仍较大，特别是55%粉铵、颗粒，58%粉铵和60%粉铵等农业一铵销售压力较大，加之利润偏低，成交量也不大，使得企业不断妥协，这也是导致一铵价格逐渐走低的原因之一。目前各企业库存压力较大，预计短期内难彻底消耗，近期听闻湖北等地大厂也到东北寻求订单。

    原料成本支撑力仍继续减弱。听闻因近期各方面限制，磷矿石价格暂稳，业内称节后归来磷矿石价格可能将小幅回落，主要因下游磷酸铵需求欠佳，加之平行原料硫磺价格持续走低，矿石行情也每况愈下。原料硫磺自不必多说，高位的港存等原因使硫磺价格持续低位，短期内难有好转，截至月底，长江港颗粒硫磺价格约为630元，普光万州港和达州厂区硫磺价格分别为620元和590元。液氨价格也持续低位，目前湖北主流承兑出厂在2900元以下，短期内也难有大幅回升可能。

    综上可知，一铵利空因素占据主导，磷复肥会议可能会为一铵带来利好气氛，但考虑到目前一铵各方面状况，一铵也难有彻底翻身机会，好在近几年一铵资源整合攻坚战已取得一定成效，一铵挺过去就能看见曙光，期待这一天早一点到来！