进入10月，复合肥主要上游原料产品行情涨跌互现。其中尿素震荡调整明显，山东地区小颗粒出厂在1780-1810元/吨，临沂接货价在1830-1840元/吨；较上月同期上涨30-50元/吨，不过仍较去年同期低200元/吨左右。

    磷铵、尿素稍显乏力

    磷铵市场，延续震荡下行趋势，一铵跌幅较大，月内累计跌幅为达100元/吨，较去年同期跌300元/吨之多。近期国内磷酸一铵装置平均开工低位运行，小厂出货压力大，开工不稳，大厂整体平均开工基本维持在5成左右。截至目前，湖北地区磷酸一铵企业55%粉出厂商谈价格在1800-1850元/吨承兑，参考当地55%粉成本出厂价1670元/吨左右。厂家仍留有较大可议空间，且下游复合肥市场看空，原料硫磺虽有推升可能，但仍显乏力，一铵多地表现有价无市。国内磷酸二铵平均开工率在50%-60%，目前秋需扫尾，冬储为时尚早，国内即将转入需求空档期。

    以山东45%氯基复合肥为例，目前其原材料成本在1658元/吨左右，外加300元/吨生产成本，45%氯基复合肥的运营成本在1958元/吨左右，较上月下降1.66%。本月企业价格以灵活成交为主，局部下滑，若以45%氯基复合肥出厂2020元/吨计算，企业利润水平在3.74%，本月成本的下降主要得益于磷铵下滑支撑。

    复合肥下降概率大

    纵观来看，10月份复合肥主要原料产品行情或难言乐观。其中尿素受限产等因素提振，价格下跌空间收窄，但需求面也相对较疲软，行情大涨动力不足，预计近期继续小幅震荡调整概率大；重点关注装置开工率变化。磷肥市场或低位盘整，下游工厂冬储备料谨慎，加上原料硫磺持续走低，市场心态欠佳，重点关注下游备料进度，二铵关注外盘价格。钾肥市场供需失衡局面短线难改善，贸易商随行就市为主，价格或稳中窄幅调整，重点关注港口库存。

    复合肥方面，行情或淡稳运行概率大，也不排除局部新单价格的走低。一方面对于华北小麦区，企业以清理库存为主，价格操作灵活；而另一方面对于冬储区，随着华北需求的转淡，企业重心多集中在东北、南方及西北地区，不过由于原料走势不明朗，企业新出价谨慎，预计冬储预收继续以政策优惠为主，当然也不排除个别召开订货会出台低价格，重点关注原料走势。