2019年11月，复合肥主要上游原料产品行情以震荡下跌为主，只是部分产品跌幅较上月有所减缓。其中尿素，截止至11月20日，山东地区小颗粒出厂在1600-1660元/吨，临沂接货价在1690-1700元/吨；较上月同期下降30元/吨左右，较去年同期低400元/吨左右。磷铵市场，价格继续走低，现湖北55%粉主流出厂在1760-1830元/吨，较上月同期下跌30-40元/吨，较上年同期跌540元/吨左右。钾肥市场受供需失衡，下游开工率偏低拖累，价格继续小幅下滑。现港口俄白62%在2210-2230元/吨，盐湖60%到站在2050元/吨；罗钾52%粉到站在2650-2700元/吨。

    以山东尿基45%cl3*15为例，目前其原材料成本在1564元/吨左右，外加300元/吨生产成本，尿基45%cl3*15的运营成本在1901元/吨左右，较上月下降1.95%。本月部分企业价格下调，若以45%cl3*15出厂1900元/吨计算，企业利润水平在2.30%。由上表可见，本月氮、磷、钾价格都有所下滑，从而促进了复合肥成本的下降。

    月底乃至12月份，复合肥主要原料产品行情或难言乐观，部分产品或继续走低。其中尿素月末乃至上旬，受部分下游采购及出口订单支撑，价格或小幅反弹；中下旬，受下游装置开工率提升缓慢、贸易商农业备货谨慎、环保预警频繁等因素拖累，价格或再次进入下滑通道。磷铵市场跌势或将延续，虽硫磺有触底迹象，但供需失衡对市场继续形成压制，重点需关注下游原料采购进度。钾肥市场或低位运行，价格波动有限，主因大合同推后至春节前后谈判，后期以消化港口库存为主。

    复合肥方面，行情或先落后稳。月底乃至下月中上旬，企业为预收，不排除要出台部分配比价格，尤其是中小型企业，这方面或表现明显；对于大企业，因原料产品行情运行不稳定，可能保底预收、走货为多。中下旬，企业以兑现订单为主，行情波动或有限。重点关注原料走势和企业的具体政策价格细节。