氮肥方面，尿素企业开工率小幅上涨，至61%左右；当前供气充足，后期气价或气头企业开工情况不确定。磷肥方面，部分企业减产停产，二铵企业整体开工率保持在58%。钾肥方面，厂家库存继续增加，盐湖60%粉晶地区成交价在2070-2100元/吨左右；港口钾肥以按需补货为主，库存量维持在300万吨以上；边贸钾肥尚未恢复签单，目前基本无现货可售。复合肥方面，原料价格疲软，企业开工率保持低位。

    尿 素

    本周国内尿素市场弱势未改，上周末河南及山西部分厂家报价窄幅探涨，但成交仍以前期低价为主，实际成交价仍停留前期低价水平。本周国内尿素行情明显震荡松动，两河及山西、江苏价格回落，山东及两河主流报价1610-1660元/吨，主流成交1600-1620元/吨，山西主流成交1500-1510元/吨。多数尿素厂家处于盈亏边缘，部分厂家大面积亏损，但整体化肥行情低迷环境下，成本支撑较弱。出口方面，印度本轮招标RCF发布消息称，印度化肥部确认此轮印度的招标量为175万吨，据悉中国中标量大约在40-50万吨，若参考印标价，核算成山东出厂价1500元/吨左右。国内需求面，复合肥市场持续清淡，复合肥装置开工率不足四成，上周青岛磷复肥会未见大单签订，复合肥冬储启动或推迟至下月。淡储方面，东北地区备肥启动缓慢，仅个别小单操作为主。业内看空气氛较浓，备肥谨慎。下周僵持整理运行趋势，价格易跌难反弹。

    山东华鲁恒升中小颗粒报价1640元/吨跌10元，大颗粒报价1740元/吨跌10元，临沂市场接货价1680-1690元/吨跌10元；河北东光小颗粒报价1610元/吨跌30元；河南晋开1660元/吨跌10元；山西兰花1550元/吨跌10元；江苏灵谷1700元/吨跌30元；安徽昊源1700-1730元/吨稳；陕西陕化地销报价1600元/吨，外发价1540元/吨；内蒙古博大1400元/吨跌40元；云南云维1850元/吨跌30元，四川泸天化1650元/吨，新疆兖矿1350元/吨。

    后市预测

    当前市场氛围略显僵持，尿素厂家暂时发前期订单为主。国内市场缺乏强势利好消息，下游及经销商采购操作谨慎。预计短期国内尿素市场弱势僵持为主，应密切关注开工变化及下游复合肥采购情况。

    一 铵

    前不久，磷复肥会议如期召开，业内人士多数看空，悲观情绪笼罩，会议现场成单量不大。价格方面僵持为主，下游零星采购，加之成本面持续补跌，加深固有供应过剩矛盾，个别厂家在盈亏边缘难以继续下行，当前价格僵持为主。本周部分一铵企业停车检修，但前期库存高位，加之现在需求不足，停车利好缓慢消化，暂对市场不造成影响。出口方面：目前55颗粒260-265美元/吨，60%颗粒209-295美元/吨，63颗粒305-310美元/吨，价格弱稳，不过出口订单商谈换慢。

    后市预测

    据统计，硫磺港口散货颗粒参考报价480元/吨左右，目前一铵理论成本（原料按全部外采计算）1580元/吨，与上周相比成本面有所下滑。供应面企业迟迟没有减产了，需求也跟进不畅，因此供需宽松氛围宽松下，预计下周市场仍以灵活签单运行为主，高位价格灵活下移运行，其中底部价格或僵持趋稳，疲软态势，暂无回暖机会。

    二 铵

    二铵市场在磷复肥会议后持续低迷交投，企业收单量有限。会议上传递出悲观信号较多，购销双方心态焦灼。冬储市场迟迟未释放开启信号，业者多认为本月末成交状况或有改善。国际市场上，看空情绪依然占主流，印度半岛市场零星有需求释放，南非市场订单签订有限。虽然中国企业目前重点在内销市场，但中国企业对外价格已经在300美元/吨FOB上下震荡，印度市场二铵到站价格已经在320美元/吨以下商谈。原料方面，港口市场实单跟进缓慢，下游工厂前期备货充足，在市场无实质性提振下，采购意向平平，硫磺价格继续反弹受限。外盘方面，外商在上周大幅度降价后，本周无继续下调报价意向，市场商谈消息稀少，对国内现货市场指引有限，近期硫磺价格窄幅盘整为主，本周长江港口硫磺价格在480元/吨。合成氨下探情绪放缓，但仍需供需面的缓和，山东供应趋减带动，个别厂家报价回弹，主产区重点关注山东量变支撑。磷矿石各地区生产正常，湖北地区28%品位磷矿石船板成交价格在390-400元/吨。

    后市预测

    磷复肥会议结束后，中国二铵市场交投情绪并无改善。购销双方成交依然踟蹰不前，冬储市场预计在本月末将会陆续启动。但终端目前暂无需求，加上原料价格不断探低，成本支撑力度减弱。国际市场上印度半岛需求乏力，虽然有零星成交，但空头势力依然占主流。二铵市场后续压力较大，后期若新单跟进不足，二铵市场或仍有50-100元/吨的下调空间。

    钾 肥

    本周钾肥市场弱势观望运行，磷复肥会议结束，但在下游需求僵持开工维持低位的情况下，需求支撑仍稍显弱势，推进缓慢。今年钾肥大合同难以达成，预计明年1月谈判将启动，达成日期仍待观望。

    氯化钾：进口钾方面，港口多按需补货为主，近期仍有陆续少量到船，库存量维持在300万吨左右，价格维持弱稳，参考主流报价62%俄白钾港口价2250-2280元/吨，俄红钾2100-2130元/吨，颗粒钾2220-2260元/吨，约旦白钾2230-2260元/吨，加拿大白钾2240-2270元/吨，成交优惠幅度在30-50元/吨。边贸市场据悉将恢复签单，近期预计将有新单到货，但时间未定，目前基本无可售现货。

    后市预测

    氯化钾市场需求支撑有限，观望气氛持续，短期内以消化市场库存为主，价格将维持弱稳。硫酸钾复产盐酸出货回暖，成本压力减少。

    复合肥

    国内复合肥市场运行较为清淡，场内开工承压，目前复合肥装置开工率不足四成，其中有收到地区环保压力，也有市场清淡的原因。青岛磷复肥顺利召开，业内人士原寄希望会议有利好消息释出。但据了解，会议上预收进展一般，并未听说有大单签订，会议过后，多数厂家仍执行前期报价或暂不报价，实单多执行一单一议。加上前期出台了冬储政策的企业，会有仅有少数企业出台冬季政策。目前冬季市场政策多围绕爆品打造、打款计息等。上游原料面利好支撑不足，尤其是尿素近日波动频繁，复合肥厂家原料采购谨慎，多保持安全库存，加之前期原料储备较多，近日强劲需求不足，企业开工震荡盘整。复合肥下游经销商待市情绪持重、回运乏力。从复合肥企业本身来看，产品利润下降，抗风险能力减弱。从2019年前三季度各家上市肥企的业绩报表来看，在22家上市肥企中，仅5家净利同比增长，15家净利下滑，还有的企业营业额和利润均出现下滑。而在6家主要复合肥上市企业中，有3家企业净利同比增加，3家企业净利同比下降，另两家企业营业额和利润同比下降，两企业营业额和利润同比增加。目前国内45%CL出厂均价2039元/吨，45%S出厂均价2312元/吨，实单可议。

    后市预测

    整体来看，在上下游整体欠佳背景下，复合肥的操作难度相应增加，不过随着时间推移，随着原料波动的收窄，企业收款意向越来越强烈，出价必然会增多，预计月底乃至12月中上旬，都可能是企业出价的集中期。届时场内开工率或小幅提升，重点关注原料走势和主要复合肥企业动态。