又到了月底，国内尿素行情在业内众多关注下也算是“抖”了一下，这股所谓的波动带给山东、山西、河南、安徽等地10~20元/吨的出厂价格涨幅。但截止目前（11月25日）传统尿素主产区报价基本维持在1600~1640元/吨区间内。

    这不免让那些以“传统固定床工艺以及气头成本线”衡量触底价的分析人士感到了一丝欣慰，但探涨能否顺利刺激下游冬储市场启动还尤未可知。至少从大家对尿素后市的心态方面看，谨慎观望情绪尚存，特别是在没能说服下游相信供求压力缓解前，就算工厂炒作提价，也不会出现可观的追涨支撑。尿素价格或将再度经历窄幅的涨跌过程。换句话说，本轮尿素能否真正意义上触底反弹还要盯住行业开工率以及那些不确定的影响因素。

    内需启动缓慢

    不得不说，青岛磷复肥会议确实值得业内关注，虽不是氮肥会议，但尿素作为化肥之首，必被涉及，更是复合肥生产原料的重要参考项。事实上，磷复肥会议结束后，复合肥厂对后市多有心得，以销定产也出现了一部分原料采购需求。另外，尿素淡储商的冬储节奏固然缓慢，且大、中经销商一副推迟心态，但小量的按需采购确也在持续中。如此一来，从多数尿素企业近一周的销售反馈看，压力可控，故才有了挺价现象。至此，厂商之间的价格博弈再现僵持，但可以肯定的是，尿素企业并不指望炒作快速拉涨，只为在一轮“进退”之后，能使前期预判的低价空间得到缩减。从当前国内整体需求分析，工业暂难摆脱经济大环境带来的影响；农业需求同样存在风险，冬储商观望之余难下抄底决心，而按需采购向终端市场渗透的操作又会透支后期行情。

    供应面仍维稳

    上文提到“固定床工艺煤头尿素企业成本”的分析，“偶然”成为了近日尿素行情窄幅波动的利好支撑。但之前小编也提到过，从跌破成本线，再到严重倒挂停车，是尿素企业权衡盈亏极限的过程，“破成本线200元再停车”应该是一个合理范围。事实也正如小编所言，截止本月底尿素行业开工率仍维持在57%左右，这对于需求淡季的尿素市场而言，蕴藏风险。但工厂方面借助本轮首轮触底行情，既稳开工率又提价格，算是给下游厂商出了一道测试题，至于接招与否，就要看心态修炼如何了。坦白来说，尿素淡季产量过剩是导致博弈跌价的主要原因，经销商面对微薄的淡储利润，不值当以身犯险。

    印标年内或已收尾

    外媒消息显示：印度RCF公司尿素进口招标，共成交176万吨尿素。其到岸价相较10月MMTC公司的价格低了10~21美元/吨，可谓低价抄底。这也迫使上周末（11月24日）国际尿素价格继续走低，尤日内小颗粒尿素离岸价低报至215~217美元/吨；波罗的海小颗粒尿素离岸价下调3~4美元报205~212美元/吨。我国散装小颗粒尿素离岸报价236~237美元/吨，以致国内贸易商对此番印标只是抱着参与的态度，除了转港尿素外，国内大部分集港货源出口或遇瓶颈。且据进一步了解，由于此番印标成交量大，印度有可能取消12月的招标计划。若如此，2019年印度尿素招标恐怕要提早画上句号了。

    综上所述：国内尿素市场操作风险尚存，短期窄幅震荡调整不排除探涨后再度寻底的可能性。至少在行业整体开工率未见进一步降低之前，供求矛盾很难依靠内需启动缓解，况且下游厂商对尿素采购大多秉承按需采购的原则。当然，小编上文中也猜测尿素企业此时挺价，甚至小幅调涨的做法更像是给自己预留下滑空间。另外，尿素出口利好已被国际低价以及仍将持续低迷的行情所累，且印度基本完成年度招标，短期对国内市场已无炒作或支撑效果。相信业内后期仍将继续关注开工率及相关政策公布。预计12月上旬，传统尿素主产区尿素出厂报价1600~1620元/吨，实际成交1600元/吨左右。