2020跨年，大家对新的一年满怀憧憬，时过一周看国内尿素行情，承接着去年的不温不火，尚无新气象可言。目前唯有价格窄幅波动还算是能被市场接受，但形势并不乐观。随着春节临近，农业大规模的淡储仍处于推迟状态，大中型经销商一味的适量采购在随行就市中向终端市场渗透尿素。这不失为“温水煮青蛙”的另一种诠释，确实掩藏了一部分供求过剩风险。

    近日，气头尿素企业复产问题也困扰着市场，从行业开工角度分析，供应量本就高于往年同期水平，加上“限气”政策放宽，下游心态或受冲击。本周，传统尿素产区工厂报价以稳为主，山西、山东个别企业有小幅探涨操作，但因内需维持平淡，已被业内忽略。随着尿素主产区出厂报价徘徊在1650~1680元/吨的波动期拉长，工厂放缓促销节奏，下游则一副观望态度。考虑到距农历春节不足三周，为减少春运对后续发货的影响，尿素企业或根据自身待发量陆续调整销售策略。

    农业备肥随行就市

    农业冬储推迟或减量已经不是新闻了，而往年的经验教训也着实没有套用价值，随着年底尿素企业选择根据自身待发量的定价策略以来，下游市场表面的不温不火也成了常态。绝大多数省级大农资公司放弃大量备货，持续着按需采购，随进随出的低风险方式操作。一段时间下来，尿素整体市场整体未见明显的供求矛盾，工厂降价促销力度也算井然有序。然而，上文提到了货源渗透的问题，农业冬储备肥形势在调整，降低尿素差价对利益的影响外，也能看到缓解工厂压力的效果。总之，整个农资流通环节在经济形势不佳的大背景下，更倾向于牺牲风险利润后的稳妥收益。

    气头尿素企业复产

    自化肥市场冬储以来，相关利好尿素行情的政策因素就很少，以往环保检查、西南限气这类常规性“干预”在今年明显淡化。环保检查因空气污染天数的减少而放宽，河北、山东、山西等地的煤头尿素企业处计划检修外，未接到限产指示。西南限气规模和时长同样不及往年，本周或有三家气头（重庆建峰、四川玖源、河南中原大化）企业设备重启，标志着尿素供应量上调的预期。业内对此高度关注度，毕竟内销市场的供求局面本就微妙，缺少集中采购行情的今冬淡储市场不免给人带来风险信号。一旦不断渗透到终端市场的尿素备货量明朗化，春耕行情必被稀释，后期涨幅或者说旺季销售量将被看空。如此一来，近期气头企业复产不利于尿素稳价。

    后期尿素出口瓶颈依旧

    据外媒消息称，在印度MMTC公司刚刚结束的12月27日尿素招标中，虽有17家供货商共计超过241.85万吨投标。但由于其中东、西海岸最低到岸报价相较上一轮印度RCF公司的价格提高了7美元左右，导致此番招标最终只成交了70.5万吨。对国际市场来说，各供给国离岸报价均有小幅上调，尤日内小颗粒尿素离岸价涨5~7美元报212~215美元/吨；波罗的海小颗粒尿素离岸价提2美元报210~215美元/吨。我国散装小颗粒尿素离岸却下调5美元报242~248美元/吨，不提与国际市场脱节，至少针对印标来看，基本是让本就处于“机会边缘”的中国货源出局了。反观国内贸易商，起初那“天津有可能凑一船”的调侃没了声音，提及后期尿素出口形势大都不被看好。

    综上所述：国内尿素行情缺少利好支撑，后期面临气头企业复产以及春节前的促销环境，下游厂商淡储热情不高，经销商随进随出式操作，终端市场已有一定的尿素储备量。考虑到后期尿素出口瓶颈，本轮印标为内销提供的价格参标意义有限。当下，国内肥市低迷，尿素或经历节前促销行情。预计元月中旬，传统尿素主产区尿素出厂报价1630元/吨左右，实际成交1600元/吨左右。