元旦已过，近期国内尿素行情依旧不温不火，下游市场走货平淡，工厂促销力度有限。传统主产区工厂报价较前一周回调10~20元（吨价，下同），山东、河南低端出厂价未破1600元，大中型农资公司适量随进随出式操作，购买力分散，难以形成促涨动力。整体内需层面仍以规避风险为主，尿素企业随行就市。

    国内尿素长期在成本线上运作，使得淡季开工率维持相对高位，增加了下游厂商对后市供求局面的风险预判。另外，印度招标结果已公布，调价环比提高，对国内货源仍存瓶颈，对内销算不得利好。截止到上周五（1月3日），国内传统尿素主产区低端出厂价坚守1600元，且在内需未见好转之时，不排除继续阴跌的可能性。

    近期未见利好政策

    近段时间，政策方面对尿素市场的影响极其有限，2020年化肥关税政策基本没变。环保检查、限制天然气等手段较为缓和。西南限气与往年相比规模属可控范围；北方环保政策对尿素企业生产的影响宽松。如此，尿素偏高的开工率成了市场利空因素，追涨意愿不强，导致价格过早冲高回落。

    疲软内需无改变

    下游市场没有像样的购买力，大中型经销商规避隐藏风险的备肥操作，按需采购，业内普遍对明年春耕持看空态度。农业需求平淡，处于半开工状态的复合肥企业缺少原料采购意向，高氮肥销售遇瓶颈，以销定产的通用肥收款压力大。工业胶板生产低开工，行情不佳，对尿素的需求有限。整体内需在春节前难见好转，但尿素企业还会靠促销加紧节前收单。

    印标价成参考价

    根据外媒消息，印度MMTC公司2019年12月27日的尿素招标已收到17家供货商共计241.85万吨的投标量。其中东、西海岸最低到岸报价分别为258.2美元、255.2美元，相较上一轮完成的招标到岸价提高了7美元左右，侧面反映出国际尿素市场正在筑底。不过，印度最终也只成交了70.5万吨，且此次标价上调并没给中国内销行情带来多少利好，国内贸易商尚无人响应。以中国港口到印度东海岸运费13美元计算，去掉中间操作成本，国内出口尿素集港价向1640元看齐。对比当前内贸山东、河北低端1600元的出厂价，满足印标还有机会。如此，印标价格或为春节前国内尿素淡储定价参考。

    综上所述，国内尿素以每周20~30元的跌幅继续着上一轮反弹之后回落行情。无论政策、出口，或是可能出现的厂家炒作，都没能对下游市场形成利好引导。此番印标仅限于内销降价参标，若按照1640元的集港价推算，国内主产区报价或存30~50元的下滑空间。预计1月中旬，传统尿素主产区尿素出厂报价1600~1630元，实际成交1560~1600元。