2020年1月，复合肥主要上游原料产品行情稳中偏弱、窄幅调整相对明显。其中尿素，震荡窄幅调整，截止至1月20日，山东地区小颗粒出厂在1650-1660元/吨，临沂接货价在1700-1710元/吨；较上月同期回落10-20元/吨，较去年同期低200元/吨左右。磷铵市场，行情继续小幅走软，成交偏淡，现湖北55%粉主流出厂在1730-1760元/吨，较上月同期下跌20元/吨左右，较上年同期跌375元/吨左右。钾肥市场弱稳推进为主，不过港口库存居高不下，市场信心仍显不足。现港口俄白62%在2180-2230元/吨，盐湖60%到站在2030-2050元/吨；罗钾52%粉到站在2600-2650元/吨。

    以山东尿基45%cl3*15为例，目前其原材料成本在1550元/吨左右，外加300元/吨生产成本，尿基45%cl3*15的运营成本在1850元/吨左右，较上月弱势持平。本月主要复合肥企业价格调整有限，若以45%cl3*15出厂1900元/吨计算，企业利润水平在2.63%。由上表可见，本月原料产品价格波动有限，复合肥成本、利润增减不明显。

    月底乃至2月份，复合肥主要原料产品行情或继续窄幅调整。其中尿素或稳中小涨，重点关注企业库存，下游工厂的复工情况以及印度招标和气头装置的开车情况。磷铵或难有明显好转，企业以走货为主，价格方面或继续偏弱整理。至于钾肥方面，虽港口库存居高不下，但随着盐湖价格的上扬，贸易商挺价意向增加，或将抑制行情的下滑，对于个别货源偏紧的产品，价格还有小幅上扬可能。

    复合肥方面，行情或稳中窄幅调整为主。今年冬储，市场各方的重心都放在了年后。从原料的角度来讲，暂无大行情预期，对复合肥难有明显的利好拉动；从复合肥企业方面来看，占领市场、消化库存等意向相对强烈，且市场前期低端货源较多，磷酸二铵一直比较低迷，对复合肥的冲击不容忽视；从需求面来看，终端用肥启动在即，经销商补仓积极性较高，不过因终端产品相对欠佳，对高价格的农资投入积极性较低。整体来看，预计年后复合肥市场行情以稳中小幅调整为主，交投活跃，谨慎乐观。