4月22日，5月份交割的WTI轻质原油期货价格最终收于-37.63美元/桶，历史上首次收于负值。那么，历史性的低油价对化肥市场有哪些影响？尿素生产企业如何活下来呢？

    一、低油价下昭示的全球经济衰退必然造成全球工业尿素需求下降

    国际货币基金组织最近预测，今年全球经济将萎缩3%，为上世纪30年代大萧条以来最严重的经济衰退。世界各国纷纷出台了大规模的救助措施，如日本的救助资金占到国内GDP的20%,美国的救助资金超过国内GDP的10%。如此天量的救助措施仅仅只是让经济风向标的股市止跌，可见全球经济下行的压力之大。

    低油价恰恰反映了全球经济的衰退程度，而这种全球经济的衰退必然导致全球工业尿素的需求下降。

    二、低油价同时会引发农业尿素需求下降

    生物能源的三大主要原料是油脂、淀粉、糖。这使得农产品价格同生物能源价格挂上了钩，而生物能源又同油价挂钩。因此，油价的大幅下跌必然造成农产品价格跟随下跌，国际期货市场上的直接表现是大豆、玉米、糖的价格都在历史低点徘徊。农产品价格的大幅下跌必然导致种植面积的减少从而导致化肥需求的下降。

    基于以上两点，可以大胆预测，今年中国尿素出口必然出现负增长。事实上，今年1~3月国内尿素出口就同比减少了49.8%，出口负增长的趋势明显。

    三、尿素国内农需增长难抵出口和工业消费的下降

    今年国家狠抓农业生产，力度近年罕见，这当然会带来化肥需求的增长。但相对于全球农产品的不景气和经济衰退，国内农业需求的增量根本不足以抵消出口和工业消费的下降。

    四、尿素生产企业必须做好迎接寒冬的准备

    在油价低于40美元/桶的时候，煤化工将会遭遇毁灭性打击。今年国内价格跌幅达30%以上的煤化工产品比比皆是，尿素是迄今为止，国内煤化工中极少数的盈利产品。这首先要归功于国家政策重视农业生产，其次是供需的错配。但居高不下的产量、后期新产能的投放、出口和需求的下降已经为尿素价格的大幅下跌埋下了伏笔，尿素生产企业需要做好迎接寒冬的准备。

    思想上，要从追求盈利转变为以活下来为目标。行动上，在坚决不留库存的同时，不要采取保底等延缓价格下跌的措施，因为拖得越长、价格会跌得越多。还有最重要的一点是，要利用好尿素期货。关于尿素期货的价值，可以从沙特的原油操作上得到印证。

    3月份的OPEC+会议，因俄罗斯拒绝减产沙特发起了价格战，造成石油价格一泻千里。应该说，沙特相比俄罗斯，需要更高的油价才能实现财政预算的平衡，但从当前的信息看，俄罗斯对低油价的承受能力明显低于沙特。究其原因，一定是沙特在宣布价格战前通过期货市场卖出了看跌期权，不管现货市场跌到什么价格，沙特仍然能按40美元/桶左右的价格在期货市场上出售石油。同样地，墨西哥近期在原油价格的下跌过程中，通过期货市场获利了60多亿美元。

    原油价格战的案例提醒尿素生产企业，未来决定企业生死和利润的因素除了成本外，期货是必不可少的选择。

    煤化工中的乙二醇、甲醇等产品已经大大低于企业的生产成本，前期没有抓住套保机会的企业，只能被迫停产或承受巨额亏损。毫无疑问，后期尿素价格必然会向其它煤化工产品看齐，具有很大的下跌空间。虽然当前尿素主力合约价格不高，对尿素生产企业套保的吸引力不足，但当前的价格至少可以保证企业能够活下来。只要能够活下来，明年必然又是尿素市场的一个艳阳天。

    尿素期货的资本博弈加剧

    尿素期货05、09合约继前期出现两极分化后，上一周继续加剧两极分化，显示酱博弈程度加剧。

    05合约整体呈现偏强态势，而09合约则出现震荡下行局面。05合约与09合约的价差持续扩大，从前期的94~162元（吨计，下同）区间扩大至125~198元区间，整体价差走强30元。05合约作为临近交割的近月合约，出现了多头资金与空头资金离场的现象。空头资金先行离场，多头资金后续离场，造成了05合约价格在上周出现先涨后跌的局面。09合约作为远期主力合约，主要是在交易未来预期，受煤矿端减产的预期影响，盘面仅在周一出现一定幅度的反弹，随后的波动与空头资金的操作较为密切。

    上周，尿素期货主力09合约开盘在1544元，最高触及1573元，最低触及1516元，最终收盘于1526元，下幅度在18元，最大波动幅度在57元。现货市场，上周，山东出厂价格下跌30~40元，河南下跌30元，河北下跌10~20元，安徽下跌10~20元。基差山东在100~120元附近震荡，河南在110~140元，河北在110~150元，安徽在150~200元。通过基差走势可以看出，尿素期货价格已经深度贴水并且持续。在期货贴水现货100元的时候，期货已经明显呈现出较强的上涨压力。

    当前现货市场已经明显转弱，少数工厂明稳暗降，多数工厂直接降价收单。个别工厂停产检修，局部区域价格或有支撑。随着“五一”假期的临近，更多低价尿素将会出现，后期价格难以出现明显的趋势性反弹。国际市场氛围持续转差，印度新一轮招标预计将在“五一”假期前后公布。按照中东最新离岸价230美元计算，折合人民币约1630元，折合成国内尿素山东、河北出厂价就会在1500以下。由此可见，中国尿素要想获得国际市场份额，还有很大的价格下降空间。