麦草畏飘移问题的历史溯源。麦草畏具备高挥发性，极易出现飘移……

    2016年，EPA批准了孟山都、巴斯夫和杜邦的三款低挥发性麦草畏制剂（XtendiMax、Engenia和FeXapan）在美国34个州的使用；然而2017-2018年产品飘移问题始终未能解决，并引起了美国家庭农场联盟、食品安全中心等机构的诉讼，最终2020年被撤销注册。

    飘移问题很普遍，也并非无解。飘移问题并非麦草畏独有，草甘膦的飘移问题花了近十年才解决（1996-2006），而氟乐灵、地乐胺、二甲戊灵、乙丁烯氟灵等10多种易挥发的除草剂也有类似问题，并通过施药方式的调整、制剂或飘移控制剂的研发、抗性作物的推广种植等一系列手段解决。XtendiMax上市不足4年，技术上尚未成熟，但飘移也并非无解，且明尼苏达州、阿肯色州以高于EPA的标准执行麦草畏施药要求，也显著降低了飘移风险。

    先正达的麦草畏（Tavium）值得重点关注。本次被禁了3个麦草畏产品，但先正达的Tavium PlusVaporGrip （麦草畏+精异丙甲草胺）依然能在美国销售，后者是市场上首个麦草畏预混长效除草剂，与单剂相比，Tavium的作用位点更广，杂草防除效果和时间更好。

    Tavium在美国上市时间仅1年左右，尚未大规模推广，飘移问题尚需时间观察，但Tavium显然是本次事件主要的受益品种。如果Tavium能显著改善飘移问题，那未来麦草畏复配大概率会成为美国市场主流，拜耳等重启麦草畏新产品申请也是大概率事件，因此，未来1-2年Tavium在美国市场的表现值得重点关注。而从经济价值看，拜耳等公司也不会轻易放弃麦草畏市场，大概率会在未来1-2年内加快推出缓解飘移的新麦草畏产品。

    草铵膦和先正达的麦草畏（Tavium）受益。目前受益品种一是先正达的Tavium,二是草铵膦，麦草畏本身为了解决草甘膦的抗性而被推广，XtendiMax等被禁后，草铵膦与草甘膦的混用或复配大概率会大幅度增加，带动草铵膦市场增长。

    行业评级及投资策略：麦草畏美国市场受影响，但农药整体需求影响不大，重点公司长期看有良好的成长性。给予农药行业“推荐”评级。

    扬农化工的麦草畏销售短期受影响，但本身利润占比较低（2019年不到5%），且麦草畏有望通过先正达销售、以及南美市场的转基因作物推广弥补损失。且扬农的主要成长空间在于如东三-五期，短期利空给予买入机会。

    长青股份受益于先正达Tavium在美国市场放量。

    利民股份子公司威远受益于草铵膦潜在需求打开。

    风险提示：Tavium依然存在飘移问题；麦草畏新产品研发不及预期；草铵膦混配或复配效果难以比肩麦草畏。