上周，国际尿素普遍上涨，涨幅在3-10美元/吨不等，而6月12日，印度又宣布了新一轮招标。在前期纷纷看跌国际尿素价格时，剧情为何反转？印度招标会不会再次推涨国际尿素价格呢？

    本轮印标，早在市场预期之中。对随时可能宣布的印标，准备投标的贸易商必然会提前做出判断：做空还是做多？做空，必然会延迟采购；做多，必然会立即采购。笔者之前分析过，国际市场处于既离不开中国尿素、又不能容下全部过剩产能的微妙平衡中。上周中国尿素价格坚挺，在7月底之前，国内又有农业追肥的预期，似乎中国尿素价格在7月底之前很难大降，而国际尿素价格又大幅低于中国，这种情况下，拟投印标的贸易商选择了做多的方式，并立即采购，从而拉高了国际尿素市场价格。偶合的是，巴西恰恰在这个时候接受了CFR240--245美元/吨的货源，更加助长了市场看多的信心。

    至于巴西涨价的原因，首先看这条新闻： 巴西南部近几周终于迎来降雨，农户利用土壤墒情改善机会开始种植冬小麦，巴西农业部下属的国家商品供应公司预计今年巴西小麦种植面积217万公顷，比去年增加6.7%，而巴西头号小麦产区帕拉拉纳州已经完成了75%的小麦种植面积。这条新闻透露的信息一是巴西的采购因为天气的原因，不仅出乎预料，而且很急迫，因此什么价格都会接；二是巴西的增量并不大，而且种植接近尾声，由此可见，巴西接受高价格是典型的饥不择食和一锤子买卖，并不能代表国际尿素需求强劲！值得注意的是巴西5月份生物乙醇销量同比下降了30%，而甘蔗开榨两个月以来，糖产量达800万吨，大大高于去年的480万吨，造成糖价低迷，必然会影响到后期的种植积极性。

    综上，上周国际尿素价格上涨的主要原因是在印标有了充分预期的情况下，对中国不会低价出口的预设而主动向中国价格接轨，而这个预设又基于中国后期有较为强劲的农业需求作为前提。

    笔者已经多次讨论内需的问题，这里不再赘述。最近国内价格全面疲软，为透支模型进一步提供了证据，所以不能对国内的后市抱有太大期望。

    另外一个值得注意的现象是印度把本轮招标截标日期从过去的一周延长到了十一天，印度为什么会做这种改变呢？在船期不变的情况下，给卖方充分的做空机会。对买方来说，假如价格合适，多买；价格不合适，可以提前截标，少买，这种规则的改变无疑对买方更加有利。市场普遍预期本轮招标高于上次招标价格，如果真是这样，不排除印度提前截标的可能性。

    从国际市场看，尿素生产并没有受到疫情的影响，相反的是部分装置重启。在农产品价格和经济低迷的情况下，国际尿素需求逆势增长的逻辑说不通，因此笔者更倾向于上周国际尿素价格的上涨是个“泡沫”。如果不能利用这次印标机会大量出口，一旦国内后期农需强劲被证伪，那么中国尿素价格很可能会加速滑向FOB200美元/吨。