上周，国内尿素开工负荷维持在7.6成左右，周度尿素产量相比前周增加3.7万吨，同比增加7个百分点，市场的供应增量显著。减量企业代表为新疆中能、黑龙江华鹤等装置短停或检修；复产企业代表为山东明水大化、山东鲁洲、河北东光、阳煤正元、山西晋丰等装置逐步复产。后周日度产量有望增加至16.3万吨左右。

    库存方面，本周国内尿素生产企业库存微增至41万吨左右，相比前周续降3.6万吨，相比去年同期减少2成；东北区域企业库存周环比增加1.5万吨，主要因刚需季节结束，新单交投明显转淡；西南、华北、西北、华东、华中区域尿素企业库存相比前周减少0.1~3.7万吨。商家采购意愿放缓，以背靠背模式采购居多。厂家新单预收扫尾，出货压力渐增。下游工业装置负荷持续低位，采购意愿低迷。

    尿素下游的复合肥本周开工负荷4成左右，相比前周略增2个百分点，相比去年同期微降1个百分点。多数企业按需生产。江苏复合肥企业开工负荷相比前周持平，山东、安徽、湖北、河南、河北复合肥开工负荷相比前周提升2~8个百分点。后周随着秋季肥生产陆续开启，国内复合肥开工负荷仍存提升空间。

    国内复合肥市场新单略淡，多数按需为主。本周国内复合肥库存为80万吨，相比前周增加6万吨，相比去年同期下滑2成。一方面企业仍以秋季肥预收为主，但经销商提货积极性略差，导致库存相比前周略有增量；另一方面南方受降雨偏多影响，外发运输受限，直接影响复合肥出货。其中山东地区复合肥开工负荷提升较快，湖北、安徽、江苏、四川等地区受运输影响，库存微增。后期伴随着联储联销政策的陆续出台，贸易商提货将有所改观，预计后周国内复合肥库存或增量有限。

    后周尿素供应端现货将继续增加，需求端随着农需扫尾、工需整体负荷低位，新单采购意愿会比较低迷。国际方面，应关注印标的供货数量和价格。预计，后期国内尿素市场或延续整理运行态势。