近日，化肥上市公司三季度战报集中出炉。在统计的25家企业中，20家实现盈利，7家净利润超过3亿元，1家盈利超过10亿，1家盈利达到21亿，暖意尽显。

    在24家企业中，实现营收和归母净利双增的有7家，分别是新洋丰、云图控股、史丹利、六国化工、兴发集团、司尔特、富邦股份。

    其中在净利同比增长方面，六国化工强势逆袭，净利同比狂增1040.03%，一骑绝尘；云图控股和芭田股份净利同比增长同样强劲，云图控股凭借内外兼修的化肥一体化产业链的有力支撑，前三季度净赚3.71亿元，净利同比增长102.28%；芭田股份也得益于产品销售毛利率上升，净利同比大增134.81%。

    新洋丰净赚近8亿，领跑复肥第一阵营

    其中，在复合肥三巨头中，新洋丰净赚7.96亿元，净利同比增长23.9%，第三季度盈利2.92亿，为近5年单季同期最好成绩，笑傲第一方阵。史丹利也净赚2.04亿元，净利同比增长达到73.23%，表现依旧坚挺。2019年3亿现金成功收购龙蟒大地的三泰控股前三季度净赚6.28亿元，净利同比大增775.98%，一举跻身磷复肥行业三季报的增速王，一黑到底。

    一派增长之下，营收和归母净利同比双降的也有8家，分别是华鲁恒升、鲁西化工、华昌化工、四川美丰、泸天化、兴化股份、*ST藏格、鲁北化工。其中，华昌化工净利降幅达到了89.93%。

    而曾经的A股市场“亏损王”*ST盐湖随着司法重整完成，获得重生，经营步入正轨，业绩大幅逆转，实现了扭亏为盈，盈利能力逐步恢复。河化营收同比增长80.52%，盈利4660万元，实现了扭亏为盈。

    深陷亏损泥沼的有5家，其中阳煤化工、宜化、柳化、华锦股份4家前三季度都没能止住亏损的颓势。阳煤化工亏损最大，达到7.03亿元，华锦股份亏损1.67亿元，后市发展不容乐观。

    化肥行业拐点加速到来，四季度挑战仍在

    从以上各家前三季度的数据可以直观看出，化肥行业的拐点在加速到来。

    虽然年初受到疫情的影响，国内化肥市场遭受一定的冲击，带来了物流、产销下降的影响，但自4 月份以后，随着国内疫情防控得到战略性的有效控制，肥企生产经营逐步恢复正常。

    所以，尽管六七月份又碰上了20年来最严重的长江中下游洪涝灾害，但很多品牌肥企还是凭借强大的产品力、渠道力和技术服务能力稳稳的占据市场，销量同比实现正增长。同时，肥料行业去产能持续推进，市场得到进一步的净化，出清，再加上今年农产品价格上升，原料价格下跌，化肥国储的有力拉动，需求持续回暖，这些都为企业业绩的提升创造了积极的条件。

    总体来说，今年的肥料行业既受益于成本端（原材料价格比起去年都有不同程度的下滑）压力的缓解，更受益下游需求的拉动。表现到经营层面，就是毛利率的上行与销售量的提升。尤其是今年品牌肥料的销量增速是最快的，这从各家亮丽的成绩单可以看到。

    在供需逐渐趋于平衡、国储拉升化肥需求、粮食重要性日益凸显等情况下，化肥行业景气度有望进一步回升，肥企盈利改善更值得期待。

    接下来的第四季度历来都是属于肥料行业的淡季，肥企大多是跟着农业生产走的，四季度是冬天，农业活动也比较少，所以四季度保持正常往年的水平应该是各肥企的常态。另外，四季度，化肥行业企业还要面临国内外竞争环境和环保高压的左右，挑战仍然很大，只有高质量，绿色的升级发展才能实现可持续的增长。

    新洋丰

    秋肥销售强力拉动，前三季度净利增加23.9%

    新洋丰公司2020年前三季度营业收入约82.42亿元，同比增长1.5%；净利润约7.96亿元，同比增长23.9%。

    新洋丰表示，三季度为秋肥旺季，销售集中，报告期末应收账款较期初增加96.88%；受年内股价上涨的影响，针对绿港等31位自然人的应收回投资款计提的坏账准备在本期部分转回，其他应收款较期初增加48.97%。此外，随着生产经营活动的开展，库存原料及成品较期初减少，存货较期初减少37.65%。

    云图控股

    前三季度净利3.71亿元，同比增长102.28%

    云图控股2020年前三季度实现营业收入68.04亿元，同比增长1.57%；净利润3.71亿元，同比增长102.28%。

    第三季度经营业绩超出云图控股自己的预期，源于复合肥产品毛利率上升、纯碱产品价格逐步回升，二者均高于预期。总的来说，得益于内外兼修打造一体化产业链，在上游，云图控股旗下拥有丰富优质的磷矿、盐矿等资源，为资源供应与成本控制、产业链的延伸与发展提供了有力支撑。在下游，公司围绕“复合肥”进行产业链整合，建成了业内最长、协同效率最高的氯基复合肥、硫基复合肥、硝基复合肥和盐四条产业链，构建了矿业、化工、化肥上下游完整的产业链体系。完整的产业链体系下，不仅能够最大程度提高生产环节的效率和效益，而且也强力的支撑净利率的持续上升。

    六国化工

    净利润同比翻10倍，净赚约1.49亿

    六国化工2020年前三季度实现营业总收入34.5亿，同比增长7.8%；实现归母净利润1.49亿元，同比增长1040.03%。

    对于业绩增长的原因，六国化工表示，三季度，公司紧紧围绕年初推行的“市场大拓展、产能大释放、成本大分析、费用大清理、管理大梳理”五大行动 ,持续发力，深化改革，在上半年取得较好的成效上再接再厉，创出佳绩。

    芭田股份

    产品销售毛利率上升

    归母净利同比大增134.8%

    芭田股份2020年前三季度实现营业总收入15.2亿元，同比下降3%，降幅较去年同期扩大；实现归母净利润4489.2万元，同比增长134.81%。

    芭田股份称业绩变动主要原因是，贵州生产基地的生产工艺打通及综合产能的持续释放，产品销售毛利率与上年同期相比有所上升，公司2020年前三季度归属上市公司股东净利润与上年同期相比上升。

    华昌化工

    受化工产品价格下跌影响

    净利润同比下降89.9%

    华昌化工2020年前三季度实现营业总收入42.9亿，同比下降14.7%；实现归母净利润2526.5万，同比下降89.9%。

    对于2020年前三季度经营业绩下降的原因，华昌化工表示，一方面受公司所处的化工行业整体经济形势波动的影响；同时受疫情的影响，自3月份开始较明显向相关产业的传导，化工产品价格下跌。另外，为了把握好全年的市场行情，应对可能出现的疫情后整体经济复苏，公司于8月份进行了年度检修。

    实际上，今年以来，化工产品整体市场疲软，价格持续低迷，需求端呈现下降，对产业链前端、大宗产品价格产生重大影响。在这样的背景下，华昌化工的毛利大幅下降。

    *ST盐湖

    司法重整完成，盈利能力逐步恢复

    *ST盐湖于2020年前三季度实现营业总收入160.2亿，同比增长3.5%；实现归母净利润21.2亿，上年同期为-5亿元，同比扭亏为赢。其中，公司在第三季度实现净利润7.36亿元，较去年同期亏损0.80亿元有了大幅逆转。

    盐湖称，随着司法重整完成，公司剥离了亏损资产，经营步入正轨，盈利能力恢复，财务状况大幅改善。盐湖现将业务重心聚焦钾、锂业务板块，进一步优化组织架构，加强内部控制。目前，公司大力推进“智能盐湖”建设，提高公司的精细化管理水平。将坚持深入做好氯化钾的开发、生产和销售以及锂盐产品开发、生产和销售。与此同时，积极创新，实现了从传统工艺生产逐步转变为“数字化”生产。此外，公司2万吨碳酸锂项目有序推进，总体完成形象进度约75%，年内或可试车。

    阳煤化工

    前三季净亏损7.03亿元

    阳煤化工2020年前三季实现营业收入130.41亿元，同比降5.54%；归属于上市公司股东的净利润亏损7.03亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损7.77亿元。

    阳煤化表示，2020年受新冠肺炎疫情、石油价格暴跌、煤化工产品下游企业需求萎缩等因素的影响，对公司产品价格、销量、利润产生了一定的不利影响。

    ST柳化

    亏损160万元，同比大幅收窄

    ST柳化于2020年前三季度实现营业总收入6743.3万，同比下降76.1%，降幅较去年同期收窄；实现归母净利润-159.6万，上年同期为-4.8亿元，亏损幅度收窄。今年前三季度，公司营业利润、利润总额、净利润、归属于母公司所有者的净利润、综合收益总额等指标与上年同期相比亏损大幅减少，主要是因为去年四季度处置了低效资产。

    报告期内，公司经营性资产仅为鹿寨分公司资产，鹿寨分公司主营双氧水的生产和销售，年设计生产能力为 27.5%双氧水 10 万吨，资产和经营规模小，产品单一，抗风险能力和盈利能力较弱，今年前三季度累计净利润仍然亏损，公司仍存在持续经营风险。