上周，尿素期货05合约周内大幅波动，多头资金底部吸收筹码，随后大幅推升盘面价格，空头资金惨遭洗礼，部分空头资金砍仓出局。尿素期货01合约开盘价1817元（吨价，下同），最低1782元，最高触及1869元，最终收盘于1867元，周内最大波动幅度87元。尿素期货主力合约由UR2101转换为UR2105，05合约成交17.3万手，环比前周增加6万手；持仓量达到5.6万手，增仓1.4万手。

    上周尿素现货价格稳中走强，原料供应剧烈变动。国内煤炭供应紧张，价格走强，局地限制工业用电；天然气供应紧张，开始限气停产。尿素日产量一度下降至11.5万吨，低于去年同期近1万吨。需求方面，虽然部分地区有环保限产，但是工厂出货整体无压力。国际市场成交活跃度下降，尿素价格小幅下滑。

    期货市场上周多头资金再次实现了对空头资金的沉重打击。虽然01合约和05合约之间进行的换月对空头资金有利，但部分空头资金及时离场撤退。在现货市场货源日趋紧张的状态下，多头资金借助外围市场行情，在上周一到周四底部吸收筹码，随即在周五暴力推升盘面价格，引爆市场行情。部分离场及时的空头资金得以保全自身，离场动作稍慢以及刚刚进场的空头资金损失惨重。目前，尿素供应端存在很大问题，煤炭紧张，气头尿素限产力度加深。但下游工业环保限产较好地制止住了一部分需求，导致供需矛盾不是特别激烈。

    随着新年临近，尿素农需愈发激烈，需警惕工业需求恢复后与农业需求叠加，导致尿素价进一步升高。当前尿素期货05合约已经出现高升水状态，投资者宜谨慎评估高升水状态下的做多收益风险比。