今年，时间已到1月中旬，尿素价格丝毫不见转弱的迹象，甚至继续小幅反弹，值得认真研究。

    去年10月份至今，氮、磷、钾肥价格都出现了大幅上涨，复合肥淡储价格超过了去年的旺季价格。毫无疑问，有部分经销商抄到了底，造成复合肥11月份开工率高于往年同期，但后期敢于追高的经销商并不多，抱着随采随销态度的经销商成为主流，造成近期复合肥生产企业累库很快，开工下降。拉平均了看，复合肥的销量同比并没有出现较大增长，甚至可能出现了下降，因此复合肥并不是支撑当前尿素价格的主要因素。

    更多的猜疑指向了国家化肥商业储备锁定了流动性。这种猜疑有其合理性，但有三点值得关注：一、国家化肥商业储备不是第一年，即使本年度规则有变化，其影响并不足以支撑尿素价格在淡季长时间坚挺；二、假如真是因为商业储备锁定了流动性，那么在流动性释放之前，尿素价格只会持续走高，使得在4月底前跌价希望渺茫；三、如果出现去年3月份后尿素价格大跌的情况，那么承担商业储备任务的企业必然会严重亏损，而商业储备能够持续入市，证明承储企业对后市看好。

    从后期的需求排序看，1、2月份是部分地区油菜和小麦追冬腊肥的阶段，近期农需走量已经明显好转，考虑到秋种面积增加和粮食价格高企，冬腊肥需求将比往年大幅增加，从而有力地支撑1、2月尿素行情；3月份，东北和南方农业市场就将全面启动，华北地区也将开始小麦追肥；4月份，全国高氮肥进入生产高峰期，并持续到5月底。市场习惯性认为，每年春节前，尿素生产企业有发货和资金回笼的压力，因此价格会回调，这时才是出手抄底的机会。现实是尿素上、下游库存极低，而需求很难再出现较长时间的断档，因此如果都把节前回调当作抄底机会的时候，造成的后果必然是没有回调的机会：谁先动手，后面的只能被动跟涨或者继续等。据了解，很多复合肥生产企业等到现在，尿素依然两手空空。

    当前复合肥严重滞销，而化肥需求增长是今年高度确定性的事件，可以说需求增长并没有体现在当前尿素价格上，主要原因是化肥需求具有季节性。一旦旺季来临，复合肥价格可能会快速上涨，因此，当前是经销商储备复合肥好机会。

    最后，谈一下对国际市场的看法。去年7月下旬到现在，国际国内市场是割裂的：前期国际高于国内，后期国内高于国外；前期因为物流，后期因为国内需求好，不再依赖出口。国内尿素价格的坚挺，给了国际市场信心，国际市场正在加速向中国看齐。仅从库存看，印度当然可以选择在2月底之后招标，但要想采购到较低的价格和较大的数量，其最佳选择一定是在中国的春节前发布新一轮招标。美国玉米等农产品期货价格创了近六年新高，因此我们没必要担心国际市场会拖累中国，国际国内必然会重新接轨。