上周尿素期货05合约走出4连阳行情，盘面低开高走，持续上行。05合约开盘价在1911元（吨价，下同），最高价2015元，最低1906元，最终收盘于2012元，周内最大波动幅度109元。05合约成较量33.5万手，环比上周减少28.9万手；持仓量在6.8万手，增仓0.6万手。

    上周国内尿素行情整体以温和下行为主，但由于交割区高氮复合肥需求出现好转，价格出现明显反弹，部分工厂价格出现上扬，但整体新单成交一般。港口货源的回流、内蒙古工厂的复产以及国际尿素价格的下滑均对市场信心造成打压，囤货意愿进一步降低。随着内蒙古工厂的复产，国内尿素日产量较前期有所回升，但相比去年依旧有约0.5万吨的日产量下滑。需求方面，国内农业尿素市场的淡季氛围相当明显，经销商基本没有囤货意愿。相反，下游工业市场的火热助推了尿素新单成交的放量。国际市场多地尿素行情均呈下滑趋势，尿素市场需求有限，买家多观望。印度下一轮尿素进口标购或在4月底~5月初，6月上旬船期，在此前国际尿素行情仍将承压。

    期货市场方面，上周多空双方拼杀激烈，多头占据上风，但空头并无明显溃败迹象。多头资金率先增仓推动了05合约基差收敛的序幕。在此基础上，空头资金受交割区域现货市场好转影响，主动撤退动作较为明显，但新进空头资金依旧很好的压制住了期货价格。上周五，多头资金主动推涨盘面，空头资金被动防守，盘面一日之内增仓8000余手。尿素期货05合约在临近交割的日子里出现了相对反常现象。当下，尿素现货并未出现崩塌式下跌，期货盘面处于深度贴水现货状态，尿素仓单不具备生成条件，特别是在05合约持仓近7万手的情况下，盘面裸空资金十分巨大，这给出了多头资金难以想象的操作空间。同时，空头资金根据对5月份的价格判断，认为大概率会出现现货价格下跌的情况，在2000元以上多单买入的资金多数不是真正想要现货的产业资金，而是提供盘面波动率的游资。如此来看，空头资金的持仓也相对坚定。当下时刻，多头双方多会根据现货市场节奏，及时助推盘面向对自身有利的地方发展，及时止盈离场。