5月中旬，化肥市场迎来旺季阶段，购销气氛同样十分高涨，以原料肥为代表，其中近日当属尿素市场最为火爆。印标失利后，原本以为国内尿素价格将会出现下行态势，但实际情况却大不相同，多地尿素价格持续拉涨，山东、两河地区尿素部分出厂报价已突破2200元（吨价，下同）大关，煤炭成本抬升、夏季需求释放以及上游工厂检修等因素助推此轮尿素价格迅速上涨，传闻5月底印度方面将再次发布进口招标，如此一来，国内尿素行情或将继续坚挺。

    原料行情火热，复合肥市场却相对平静，虽然原料成本压力不断加大，但是复合肥企业方面依旧小心翼翼，涨价没有信心、降价没有理由，现阶段40%氯基高氮系列（如28-6-6/30-5-5）主流出厂报价在2070-2180元，与4月底水平基本持平，接下来复合肥主流价格或仍将持稳为主，夏季收尾阶段企业优惠政策或更加灵活，至于秋季肥如何开篇，目前仍不明朗。

    首先，原料后市存在降价风险。今年上半年，化肥价格始终处于高位，原料成本带动复合肥价格上涨，短期内原料价格几乎不存在降价可能，但长期需要谨慎对待，原因一价格涨幅过大，不仅是尿素，磷肥、钾肥价格同样处于历史较高水平，后期一旦支撑不足，价格恐将回落；原因二是需求季节即将结束，相比秋季市场，春、夏两季需求数量较为庞大，继6月底7月初需求扫尾之后，利好支撑明显减弱，即使成本变化不大，下游高价接货的积极性也不会太高。

    其次，企业库存压力不断加大。春季至今，复合肥企业开工率处于年内相对较高水平，然而，自5月初以来，部分工厂负荷有所下滑，截至本周末，全国大型复合肥企业的整体开工率在45.04%左右，较上周下降了5%，原因一是春季市场结束，局部需求明显减少，工厂多减负荷或停车消化库存；原因二是部分工厂原料库存消耗殆尽，鉴于原料价格涨至高位，继续采购的速度放缓，加之下游夏季肥补货需求缓慢，工厂库存压力加大，不得不适当控制开工，避免胀库。

    最后，国际价格同样普遍上涨。除了国内市场，本周国际多地复合肥价格出现上涨，幅度3-13美元，中国48%氯基（16-16-16）复合肥现货到岸价格涨至370-390美元/吨。国际市场行情走高，港口进口复合肥批发价格或将随之上涨，这将在一定程度上支撑国内复合肥行情保持高位；另外，3月份中国三元复合肥出口数量为7.59万吨，同比增加了17.4%，增幅明显，复合肥出口市场的活跃，有利于缓解国内复合肥市场供应过剩的压力，确保市场稳定发展。

    综上，目前，尿素价格正处涨价浪潮之中，复合肥市场反应并不强烈，仅局部政策上出现调整，继续跟风大幅上涨的可能性很小。