复合肥秋季市场以小麦肥走货为主，需求量大概占全年的40%左右，主要集中在山东、河南、河北、苏皖等地区。虽现已进入8月上旬，但市场到货量较往年同期偏少明显，部分区域到货进度仅完成30-40%，多地反应供应压力较大。

    企业开工率虽有回升，但速度有待加快。由下图可见，今年复合肥企业装置开工率整体较去年偏低，尤其6月、7月，开工率较上年度同期下降明显，其中6月底7月初，因受调控、环保、需求、原料、预收等因素综合影响，曾出现大面积减负荷、停车现象，装置平均开工率一度降至春节低点水平；7月中旬开始，随着部分前期停车装置的重启及中大型企业开工率提升，平均开工率逐步回升，但回升速度仍然缓慢，尤其没有资源优势企业，生产积极性受挫明显，目前还有部分装置尚未恢复生产。据统计，截止至8月5日我国复合肥企业装置的平均开工率在39.40%，仍较往年同期低6.35%。

    企业现货库存水平不升反降，整体偏低。按照惯例，7月是企业秋季肥建库时间段，整体库存水平应该是上升态势。但从跟踪的企业库存量来看，基本都是下降，即便是年销量超过100万吨的企业，现货库存量超过10万吨的聊聊无几，部分在三五万吨，部分两三万吨，还有部分中小型企业仅几千吨，甚至一两天的生产量。月底月初，因疫情因素，局部地区发运不畅，个别企业库存有小幅增加现象，不过仍低于正常水平。据统计，截止至8月5日，跟踪监测的32家企业现货库存量为34余万吨，虽较上周有所增加，但与去年同期50余万吨水平相比相差甚远。企业库存维持低位一方面是“不敢”生产，主因原料成本持续高位，而下游接受有限，库存积压风险压力大；另一方面近段时间，经销商受企业提货政策提振，积极提取兑现前期订单，同时在开工率不高背景下，导致企业库存持续低位运行。

    从往年生产情况来看，8月是生产备货高峰，企业装置开工率多会提升至中高运行负荷状态，部分甚至至满负荷状态。但今年情况略显特殊，企业以销定产、按单生产仍是首选，因此企业开工生产状况更多会结合预收订单、原料储备等因素。从目前情况来看，企业装置开工率将继续回升，尤其有资源优势企业，后期开工率提升或更为明显；但对于部分没有资源优势、持续停车的装置，是否重启仍是未知数。

    而对于终端需求，据国家统计局数据显示，2020年我国小麦种植面积23380千公顷，受国家鼓励种植、粮食价格上涨、补贴增加等因素提振，今年小麦种植面积有增加预期。另外对于山东、河北地区，在复合肥与二铵性价比对比下，预计今年选择复合肥的农户或增多。但是因今年农资价格“太高”，也有市场人士担心，农户单位施用量可能减少。

    虽然终端用肥一般在9月下旬至10月中上旬才启动，但除去中间流通环节，预留给生产企业备肥的时间并不太多，更不必说之前预留的缺口，因此供应还是相对偏紧。当然市场还有诸多不确定因素，还需进一步观察，重点关注企业的装置开工、库存变化及物流等方面。