8月中旬复合肥市场表现相对平静，业内观望气氛浓郁。除去中高风险发运仍不通畅外，华东、华中区域以集中发运小麦肥为主，市场到货量约至40-50%。近期宏观政策面多有冲击，部分原料价格已然松动，化肥整体市场心态有所调整，接下来复合肥的运行状况如何？

    部分原料价格松动 复合肥成本波动收窄

    自2020年四季度开始随着原料价格的持续走高，复合肥成本也经历了几次明显的涨幅，尤其在2021年6-7月，以45%S（3*15）为例，6月初成本在2313元/吨，7月底成本上涨至3021元/吨，涨幅达到708元/吨。然而过高的涨幅引起了国家多部门重视，为维持农资商品价格稳定，保障国内农资供应，约谈了化肥重点企业，建议暂不安排化肥出口，履行社会责任等，那么对于化肥市场的监管出现了一定成效。

    从主要原料的近期预测可以看到，尿素、氯化钾已然松动，小氮肥也是区域行情为主，当前较为坚挺的是磷酸一铵，但后期秋季肥过后市场需求缺口缩小，价格再涨乏力。因此综合看，可预见复合肥的成本波动自8月初开始已经放缓，中长线以陆续走低为主。在此影响下复合肥企业价格也多数维稳为主，市场整体波动不大。

    今年开工低负荷运行 局部供应显示紧张

    对比今年复合肥的月均装置开工率可以很明显的看出除去1-2月整体开工高于2020年外，3-8月份平均开工率整体低于去年水平。截止发稿今年年内复合肥平均装置开工率在38.04%，低于去年同期8.25%。尤其在第二季度表现明显，之前我们也有探讨过，无疑原料过高是主导因素，企业以销定产的方式居多，多阶段性往外放货。那么后期虽然在8-9月市场开工率将逐步提升，但由于多数企业原料储备量有限，整体制约了复合肥供应量，难免造成需求井喷时局部供应进展的情况出现。

    价格成交灵活多样 整体趋势以稳为主

    短期内市场需求面仍以小麦肥为主，磷肥价格的坚挺一定程度稳定了军心，加之备肥过半，考虑前期订单还在陆续兑现中，复合肥企业报价走软可能性不大，更多的是小单灵活商谈成交为主，不拘泥于一种形式。当前主要复合肥企业以兑现前期订单为主，出厂价格调整有明显放缓迹象。其中苏皖地区，停收、停报现象略明显；山东地区，企业多维持上月底价格，新单跟进不多；湖北地区，除个别低端价格跟涨外，高端调整有限，部分为兑现前期订单，继续停收、停报；河南、河北地区，除个别企业出台新价预收外，多数继续维持前期报盘。整体来看，截止至8月16日，参考国内部分出厂45%S（14:16:15/3*15）在3250-3450元/吨；45%CL（3*15）在3000-3200元/吨；45含量小麦肥在3100-3200元/吨。

    目前复合肥市场受多因素综合影响，再现观望占主导局面，多地在等待有效消息面进一步引导，预计局部秋季肥补仓或推后。后期仍需重点关注原料走势、国内开工、物流运输等方面。