春节长假归来，观察二月下旬尿素行情，可谓符合大多数业内人士的盼涨预期，但在涨幅节奏上只能算是差强人意。山东、河北、河南这类老牌尿素主产区的出厂报价维持在2000元/吨上下，实际新单走货可达1980~2000元/吨，叠加上述企业执行前期订单，短期暂无销售压力，试探提价态度则大多源于下游经销商对高价尿素的认可及参与。随着首轮农业春季用肥临近，终端市场走货量已感增多，内需为尿素市场带来新一轮涨价行情。不过，诸如尿素企业开工率回升、印度招标、淡储执行力度等问题再度干扰市场供需面，以至于春耕跌价风险重新被提及。

    早在春节长假期间，山东及两河等地便出现终端市场走货好转的情况，冬小麦返青肥需求令一些工厂嗅到了商机，从而助力节后涨价。随着月底各地农需陆续启动，下游市场反馈出不同程度的货紧状况，经销商采购意愿加强。除了农需利好以外，工业需求或将在三月上旬迎来季节性复苏，各地胶板厂及复合肥企业的原料采购陆续启动。仅从内需增加的角度分析，节后尿素市场顺理提价本无可厚非。

    但不得不提，近两周国内停车尿素企业复产节奏加快，前期因“缺气”停车的气头尿素企业正陆续恢复。其中包括：四川泸天化、四川玖源、重庆建峰、河南中原大化、云天化等大型气头尿素企业，更有大庆石化、鄂尔多斯联合化工等企业在三月上旬接踵复产。届时，国内尿素整体开工率有望回升至52%左右，与节前45%的开工水平相比，工厂提产虽然可以缓解春耕货紧压力，但也给涨价出示了“限高令”。难怪一些省农级别的农资公司继续维持低库存，随采随销的操作模式。

    当然，从整体来看，短期内的需求仍为主导风向，农业终端市场采购加上淡储商补仓，重点区域新单成交量促使工厂继续小幅探涨。

    春节期间，印度MMTC公司发布新一轮不定量尿素招标，2月27日开标，截标日为3月7日，船期到4月16日。印度此举令国际市场信心回归，各尿素出口国报价适度上调。其中，黑海离岸价235-240美元/吨（涨3-5）；波罗的海离岸价225-233美元/吨（涨3-5）；埃及大颗粒离岸价262-270美元/吨（涨2-5）。而我国大、小颗粒尿素离岸价依然维稳在305~310美元/吨，这显然预示着我国尿素将无缘印度招标。但从进口角度看，印度招标拉涨国际尿素后，近期被业内热议“进口尿素干扰国内春耕市场”的问题或能适度忽略。随即也有某农资公司6万吨进口尿素转港的消息传出。事实上，由于国际尿素市场缺少中国货源参与，三月或将出现供求紧张的局面，加之欧洲以及北美地区季节性需求旺盛，国际尿素价格上涨预期相对明确。也就是说，虽然我国近期尿素出口暂时遭遇瓶颈，但相对也不必担心进口尿素的问题。且后期不排除在国际价格大涨后，重新接轨出口的可能性。

    综上所述，短期国内尿素供求局面依然有利于工厂继续探涨，尤其是新增淡储的补贴期为二、三、四月，这段时间仍会有淡储商陆续采购入库，农业需求相对稳定。另外，更有一部分本就维持低库存的经销商充当“搬运工”，尿素企业新单成交量有望维持正常水平，价格坚挺的可能性较大。而局部市场仍可能因即时用肥继续促涨报价。当然，随着行业开工率进一步回升，高价尿素或受冲击。虽然春耕农业刚需可期，但应理性看待开工率增长、下游市场库存可能出现抛售等客观问题。预计二月底至三月上旬期间，国内尿素行情维持小涨趋势，主流出厂报价2000~2050元/吨。至于后期尿素出口或进口，以及国内供求局势变化，仍需进一步关注。