旺季价格下跌，是近几年复合肥市场听到最多的词，去年高氮肥是从开始跌到结束，但今年高氮肥从3月份预收，到现在市场铺货、补仓，价格重心整体呈现稳中上移趋势，表现出自始至终的坚挺，可谓多年不遇。其中尿素居高不下是最大的支撑。

    由图可见，今年3、4、5月份的尿素呈现先落后涨趋势，尤其在4月份高氮肥大剂量走货开始，尿素价格重心呈震荡上移趋势，虽4月底市场局部有疲软下挫迹象，但5月受出口消息拉动，尿素价格再现坚挺。截止至5月14日，山东地区小颗粒出厂在1930-2030元/吨，临沂接货价在2000-2020元/吨，均价较3月末4月初低价上涨了100-130元/吨。另需一提的是今年预收初期高氮肥爆品、特价品较多，且前期为收款，政策优惠力度较大，而在原料采购方面，并未提前锁定，而是随需随采，这意味着越到后期，成本越高。尿素的上涨不仅增加对高氮肥的成本支撑，也促进了市场走货的放量。

    其次复合肥装置开工率不高，供应量有限。由下图可见，主要企业装置开工率从3月底才开始逐步回升，最高平均开工率也尚未突破六成。主因前期预收推进不顺，企业为规避风险，多未提前压货；而后期因原料太高，在高氮肥价格跟涨有限背景下，多不愿过多生产。现在高氮肥生产备货已进入后期，个别发货略紧；下旬开始，受青岛峰会影响，山东及其周边地区环保压力增加，部分临近装置有限产和停车预期，整体开工率将下滑明显。

    第三种植结构调整，需求量不减。今年玉米继续属于国家调减的产品，但受玉米价格不错、种植效益相对较好影响，农民种植积极性仍然较高。另据农业部2018年5月中国农产品供需平衡报告显示，预计2018/2019年度国内玉米种植面积34950千公顷(约5.24 亿亩)，虽同比下降1.40%，但是基数较大，对肥料的需求量仍然不少。而随着备肥时间的缩短，从4月中下旬开始，华北地区玉米肥走货量增加明显。

    整体来看，今年玉米高氮肥行情相对坚挺，一改往年旺季价格走低作风；虽5月惯例上还有让利抛货清库的现象，但今年受生产量有限及成本支撑，价格难以走软，局部低端价格甚至还有试探上调迹象。