今年冬储相较往年惨淡，一方面下游需求原因，一方面是原料因素，还有一方面是复合肥自身的关系。但整体来看，市场大趋势是平稳回落为主。

    由下图可见，今年冬储的高点是在11月上旬，随后随着原料的下滑，复合肥价格止涨转跌，因受前期成本支撑，市场价格下滑以阴跌或明稳暗降为主，部分价格层面甚至还维持冬储初期的价格。从企业类型来看，中小型企业波动略明显，大企业以出台政策优惠/区域优惠为主；从产品方面来看，刚开始是硫基肥产品，随后是氯基肥，尤其是高氮类产品近期受尿素走低拖累，跌势略明显。不过整体来看，经销商分批入市为多，市场交投气氛相对偏淡。

    目前原料方面还是相对偏弱势，尤其是尿素产品受气头可能提前恢复开车消息拖累，市场心态欠佳，节后归来，局部地区价格出现下滑。其中山东地区小颗粒出厂在1910-1960元/吨（多数集中在1920-1930元/吨）。下游工厂接货不多，市场新单跟进稀少。目前市场不乐观情绪在增加，但是价格能回落多少，多还在观望中，且气头装置什么时候恢复、能恢复到几成还暂无明确消息。磷肥、钾肥方面，因成交不好，价格也有小幅回落的可能。而随着原料的偏弱运行，进一步增加了市场观望态度，尤其是持币观望的经销商，操作恐再度推后。

    另外是需求方面，终端用肥多在年后开春，受农产品行情欠佳等因素影响，不用不买现象明显，经销商受利润难保、受资金回笼缓慢等因素拖累，冬储积极性也不高。市场走货不温不火表现突出。不过随着备货时间的缩短，对于前期拿货少的经销商年前仍有补货预期。

    再有是复合肥企业方面，年前为预收或走货，不排除部分企业让利，尤其是高端的价格不排除跟跌的可能。但是受前期原料成本、现货库存不多、开工率不高等因素支撑，又抑制了企业的让利幅度，同时考虑到前期拿货客户的利益，价格层面整体波动或相对有限，调整更多倾向于政策面或个别配比方面。

    整体来看，近期复合肥市场弱势难退，价格或以平稳回落整理为主。后期重点关注尿素和主要企业的动态。