10月底，本是化肥市场的淡季，玉米价格的大幅上涨传导到了小麦、水稻等农作物，市场出现惜售和抢购的情况。这引发了对化肥市场的期待。经销商担心化肥价格上涨，积极入市采购，尿素和复合肥淡储提前启动。深秋时节的肥市迎来了一波小阳春的行情。

    ——玉米等农产品价格持续上涨

    农产品价格决定了化肥的消费。当前在东北玉米减产预期、玉米临储库存消化完毕和生猪养殖恢复的情况下，市场对玉米看涨预期强烈，农民惜售严重。这造成下游消费企业被迫不断提高收购价格，形成了看涨预期——惜售——价格上涨——预期强化的循环，玉米价格屡创新高。

    疫情之下，全球石油消费下降、油价低迷、生物质能源消费量下降，有利于农产品大量进口，今年的进口量将创历史新高。国内尚有高达8000多万吨的临储小麦和1.2亿多吨的临储水稻需要去库存。高价格开始抑制下游消费，部分汽油停止添加乙醇。

    10月30号，国家发改委、财政部等多部门公布了2021年小麦收购最低保护价为1.13元/斤，比去年仅提高了1分/斤，远低于小麦当前的市场成交价，这对农产品价格来说，是一个需要关注的信号。

    笔者认为，这一轮涨价是在整体供应充足的情况下农产品价格的合理上涨。这有利于提高农民种粮的积极性，也体现了政府对农民利益的呵护。但农产品价格不具备持续大涨的基础。农民过度惜售，虽短期可以继续推高价格，但后期必定集中出售，也可能会造成价格的大幅下跌。

    ——尿素价格快速上涨

    当前尿素价格快速上涨是多因素叠加所致。近期尿素一货难求，价格快速上涨，呈现了淡季比旺季还旺的历史罕见现象。

    农产品价格大幅上涨加剧了经销商对化肥价格上涨的担心，经销商积极入市，复合肥和尿素淡储提前启动。

    当前家具出口形势很好，提升了胶合板厂的开工率，对尿素的需求增加。

    印标的采购清空了国内的阶段性库存。

    国内秋种并未结束，部分地区仍存在农业刚性需求。

    后期仍有天然气涨价、国家商业淡季储备和出口的利好，或给尿素价格带来新的支撑。

    考虑到环保限产、天然气供应等政策可调控的空间很大，加上部分新增产能年底前大概率会投放，增产潜力巨大，这时候判断明年尿素供应短缺明显为时太早。当前尿素处于需求淡季，而价格处于高位，因此需要防范价格高位回调的风险，避免重蹈今年三月份的覆辙。

    ——氯化铵处价格洼地

    近期氯化铵价格小幅上涨（20~30元/吨的涨幅），相对于钾肥、磷肥和尿素，氯化铵是化肥产品中的价格洼地，氯化铵的性价比优势明显。

    近期纯碱供求形势恶化，库存累积较快，价格持续下跌。要实现纯碱的供求平衡，只能降到成本线以下来压缩供应，寻求价格支撑。一旦纯碱开工率下降，会减少氯化铵的供应。

    从性价比和供应端看，氯化铵的安全边际高，价格可能有较大的上涨空间。