2月3日正是立春时节，随着春耕来临，春耕用肥提前采购备货意愿增强，多家上市公司迎来采购高峰。新洋丰相关负责人李晓鸽向记者表示，去年四季度本来是公司的传统淡季，但春耕用肥备货提前1-2个月，Q4单季度扣非后净利润的中位数为2亿左右，是历史上最高的四季度业绩。

    “下游客户已经提前采购，备货意愿增强。”富邦股份董事长王仁忠也向记者表示，目前产量很高。

    东兴证券股份有限公司研究员刘宇卓认为，2020 年以来玉米、大豆、小麦等主要农产品价格均有上涨，预计将带动种植收益提升、增强农民种植意愿，拉动化肥等农资投入品需求提升，2021年化肥行业景气度有望底部回暖。

    中国化工信息中心预测，未来5年，新型肥料行业将以10%以上的复合增长率快速发展。

    新洋丰四季度业绩涨超12倍

    气温回升，各地春耕备耕工作已经启动。

    新洋丰业绩预告称，2020年公司预计实现归母净利润为9.11-10.42亿元，同比增长40%-60%，扣非后归母净利润为8.79-10.10亿元，同比增长37.69%-58.08%。值得关注的是，公司2020年四季度单季度预计实现归母净利润为1.16-2.46亿元，同比大幅增长1222%-2710%。

    “往年公司四季度的业绩主要是由磷酸一铵构成。”李晓鸽介绍，但是今年情况比较特殊，整个产业链春肥启动时间提前，产业链上下游对明年春肥的农资需求比较乐观。公司今年四季度的销售情况比往年要好，呈现“淡季不淡”的局面。

    订单大幅上涨公司现有产能是否承压？对此，李晓鸽表示，公司在湖北荆门、四川雷波、山东菏泽等十地建有大型生产基地，具有年产各类高浓度磷复肥逾800万吨的生产能力，产能可以充分满足市场需求。另外，公司对今年产业链景气度提升也有预判，正加紧生产，保障春耕备肥需求。

    不仅如此，全产业链也迎来普涨。史丹利在业绩预告中称，预计报告期内盈利2.38亿元至2.82亿元，同比大增120%至160%。

    云天化也发布业绩预增公告称，预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润2.7亿元左右，与上年同期相比预计增加1.18亿元左右，预计增加77.75%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5100万元左右，与上年同期相比，预计增加1.75亿元左右。

    云天化表示，正是由于宏观市场环境的好转，公司四季度主要化肥产品和聚甲醛产品价格上涨。

    粮价上涨带动产业链

    从过去十几年的数据来看，复合肥的消费量跟主粮价格趋势是高度正相关的。在三大主粮价格景气的时候，农民种粮收益率较高，下一季会愿意在农资消费品上投入更多，而化肥在一年的农资消费总额中占比70%以上。

    刘宇卓认为，从2016年起主粮库消比不断下降，叠加国内玉米饲料需求缺口扩大，去年全年我国主要粮食品种价格均出现不同程度上涨。其中，大豆、玉米价格上涨50%以上，创近年新高。后期来看，国内玉米价格将维持高位运行态势，对复合肥消费有很强的支撑和拉动作用。

    新洋丰表示，随着农民种粮收益率的提高，他们对品牌复合肥的消费意愿有明显提升。根据经销商的反馈，目前种植户为了把握农产品景气机会，优先选择品牌肥料。在这一轮的景气上行中，龙头公司将拥有更高的销量增长弹性，行业集中度有望加速提升。

    新洋丰去年四季度末的预收款就比去年同期有较大幅度的增长，从原材料到复合肥的销量情况均呈现出良好态势。

    上海申银万国证券研究所有限公司研报显示，主粮种植面积调减结束，粮食价格上涨提升种植预期，国内化肥需求回暖，云天化去年四季度磷肥业务也出现量价齐升，尿素价格环比亦大幅上涨。

    发力新型肥料

    数据显示，从2011年至2018年的种植效益来看，经济作物的亩均利润远高于大田作物。相应地，经济作物的亩均化肥消费金额也远高于大田作物。

    2018年，我国蔬菜种植面积3亿亩，果园1.67亿亩，参照蔬菜和苹果的亩均化肥使用量，则我国经济作物的复合肥市场规模达到1700亿。

    刘宇卓认为，只有优质的头部经销商才会销售新型肥料，而优质经销商只会与大型复合肥企业合作，因此，新型肥料是大型复合肥企业，尤其是龙头企业竞逐的制高点。

    在过去几年中，新洋丰经济作物专用肥和新型肥料双双发力，业绩利润高企。

    史丹利也在业绩预告中表示，公司将在大田肥料和经济作物肥料两端同时发力，销量实现两位数增长。