年初至今，接触的很多贸易商、终端型群体偏向于看空尿素，甚至极度看空，核心的主要逻辑就是农产品价格低迷、产量不断增长，需求必然走弱导致垒库云云。很多理由看似非常正确，但在笔者看来这些都只是自身的主观预期，缺乏真实的逻辑支撑。

    根据行业协会公布的数据，

    产量方面：虽然气头尿素企业提前复产，但一季度氮肥总产量仅比去年同期增加20万吨，按4、5、6三个月每月同比增加20万吨算，那么1~6月份氮肥总产量仅增加80万吨。

    出口方面：1~3月份比去年增加了101万吨，也就是说上半年产量增加的部分已经被出口所抵消。

    库存方面：在5月10号之前，工厂价格虽有波动，但山东整体处于2000元/吨左右的震荡当中，涨了又降，降了又涨，说明产销基本平衡，累库并不严重。5月10号后，随着复合肥工厂的开工率下降，而农需又没跟上，才出现了单边下跌的行情。

    但问题的实质在于，年初至今，各种唱空论调层出不穷，中间贸易商敢去存货吗？市场上所有贸易商本质的劣根性在于羊群效应，没有主见，没有思路，更没有清晰的产业逻辑，每每沟通起来就是市场太难判断了，琢磨不透。本人曾经反复强调，不要仅仅看数据，要看数据背后的逻辑，要深挖背后的产业深层次矛盾，而不是被表象的现象所迷惑。

    不可否认，产量在增长，但出口大大好于去年，农产品价格也大大好于去年(玉米期货价格已经接近1元/吨，水稻、小麦最低收购价同群年持平，水果价格不断走高)，而房地产投资今年一季度仍然火爆，那么需求大幅下降的可能性极小。

    周转率越高表明需求越旺盛，周转率越低表明需求存疑，随时有可能出现由需求不济导致的大跌，这种大跌，是很难再有起色的。事实上，虽然高氮肥开工率下降，但东北后期还有追肥，中原地带的玉米和南方大部分地区的水稻都没有完成种植，农业需求的高峰远没有到来。尿素累库的时间尚不到半个月时间，据此判断尿素已经供大于求，笔者不敢苟同。

    再来看国际市场。国际市场去年5月下旬才开始反弹，4月份就开始筑底反弹，比去年提前了一个半月。最新的巴基斯坦招标价格已经达到了离岸价280美元/吨以上，比刚结束的印标高了近30美元/吨。今年一季度中国多出口了一百万吨，而美国种植进度严重滞后(截止上周一，美国玉米种植进度仅为30%，大大落后于去年的62%和五年平均的65%)，双重打压下，国际尿素价格反而不断上涨。可以说，在美伊矛盾升级的情况下，国际尿素市场产生了很大的缺口，这部分缺口只能由中国来弥补。中国尿素今年出口比去年多出200万吨，应该不会有任何的问题，也就是说，国内产量的增长基本可以被出口消化。

    尿素市场出现的情况是经销商涨了也不拿，跌了也不拿，只有刚需才拿，彻底失去了蓄水池的作用。一旦刚需青黄不接，就会出现价格大幅下跌的情况(当前处境)；一旦刚需到来，又会出现价格大涨的情况(3-4月份情况)，可谓冰火两重天。今年国际尿素市场持续向好，出口增长；国内农产品价格整体好于去年；农业刚需即将启动，而累库时间不到半个月，由此判断，尿素行情即将迎来新一轮的反弹。考虑到国际、国内的叠加，这轮反弹虽然中间仍然会出现反复，但整体向上的趋势非常可能持续到7月中旬。